电投水电：2025年净利同比预增1337%左右 两家公司纳入合并范围
公告解读
AI公告解读
先看这条公告到底讲了什么，再判断它会影响哪条主线和哪些公司。
这类公告通常先看什么：先看这条公告讲了什么，再判断它会影响哪条主线和哪些公司。
这条公告到底讲了什么
关键数据 • 2025年净利润： 5.17亿元 ↑ • 追溯前同比增长： 1337% ↑ • 追溯后同比变化： 下降36% ↓ 利好还是利空： 偏利空 主要风险 • 真实经营业绩下滑36%，盈利能力在减弱 • 重组后整合效果不佳，协同效应未体现 • 表面增长数据容易误导，实际经营存在压力 一句话总结： 收购做大了规模，但真实业绩在下滑，需警惕表面数据陷阱。
先看核心要点
业绩暴增是重组带来的 公司2025年净利润预计 5.17亿元 ，同比暴增 1337% ↑
但这不是业务变好，而是去年10月收购了两家水电公司（五凌电力和广西长洲水电），把人家的利润合并进来了
就像两家小店合并成大店，营业额自然看起来猛增 真实业绩其实是下滑的 按会计规则，收购同集团公司需要追溯调整去年数据（假设去年就合并了）
电投水电为什么值得看
短期看： 表面业绩大增容易误导投资者，但实际经营在走下坡路
追溯调整后净利润下降36%，说明整合后的经营效率不理想， 短期存在估值修正压力 ↓
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公告原文
电投水电(600292.SH)公告称，预计2025年度实现归属于上市公司股东的净利润5.17亿元左右，与上年同期（追溯调整前）相比同比增长1337%左右。因公司实施重大资产重组，2025年10月31日完成五凌电力有限公司、国家电投集团广西长洲水电开发有限公司资产交割，两家公司纳入公司合并范围，新增水力发电及流域水电站新能源一体化综合开发运营业务，公司2025年同期（追溯调整前）相比业绩大幅增长。公司在报告期内因同一控制下企业合并增加子公司，应视同合并后的报告主体在以前期间一直存在，故上年同期的数据按同控原则追溯调整后列示，2025年度实现归属于母公司所有者的净利润与上年同期相比将减少28,876万元左右，同比下降36%左右。
