高盛预计铜价突破11000美元的创纪录涨势恐难持久
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关键数据 • 2025年供应过剩： 50万吨 ↓ • 2026年供应过剩： 16万吨 ↓ • 铜价突破位： 11000美元/吨 利好还是利空： 短期偏利空 主要风险 • 铜价高位回落冲击上游矿企盈利预期 • 供应过剩格局抑制冶炼加工费回升空间 • 新能源需求增长不及预期加剧过剩压力 一句话总结： 铜市供应过剩格局延续至2029年，价格上涨动能不足，产业链利润向下游转移。
先看核心要点
高盛看空铜价持续性 高盛认为铜价突破 11000美元/吨 的涨势难以持续，全球铜供应仍足以满足需求
尽管上调明年上半年价格预测，但通过更高的区域升水和更紧的LME价差，可避免美国以外地区出现极低库存
供需平衡驱动 供应过剩将持续至2029年 高盛预计2025年铜供应将超过需求约 50万吨 ↓，2026年过剩量收窄至 16万吨 ，但直到2029年全球铜市场都不会出现供应短缺
有色金属为什么值得看
短期看： 铜价高位回调预期增强，冶炼加工环节利润承压，下游铜材加工企业原料成本压力缓解，但需警惕价格波动风险
铜材加工环节 相对受益
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资讯原文
高盛给铜价前景泼了一些冷水。这家华尔街大行认为，铜价突破每吨11,000美元的涨势恐难持久，因为目前全球铜供应仍足以满足需求。虽然高盛上调了对于明年上半年铜价的预测，并表示美国关税驱动的铜供应风险将支撑价格，但该行指出，通过更高的区域升水和更紧的LME价差，可以避免美国以外地区出现“极低”库存。高盛预计，今年的需求将比供应少约50万吨，直到2029年全球铜市场都不会出现供应短缺。高盛分析师指出：“尽管我们预计2026年铜供应将比需求仅多出约16万吨，使市场更趋平衡，但这意味着我们认为全球铜市场短期内不会出现供应短缺。”
