广发证券刘晨明：反弹条件成熟 年度第二配置窗口开启

针对市场是否具备反弹、能否布局两大核心问题，广发证券策略首席刘晨明表示基于“AI产业趋势延续+调整幅度充分+ETF增量资金信号明确”三重判断，认为这里是2026年的第二次“胜负手”，反弹条件正在成熟，配置窗口已经打开。第一次“胜负手”在3月份，当时他建议抛开美伊冲突和高油价扰动、聚焦景气度赛道，此后市场验证了这一判断。从调整维度来看，本轮市场修复基础扎实。复盘2012年以来主线板块调整数据，平均跌幅19%，6月末至今双创指数跌幅超20%，调整空间已超历史均值，对标美股半导体调整中枢也充分到位，仅调整时间稍有不足。资金端释放关键底部信号，7月13日至18日宽基ETF净流入，创下本轮牛市第三高峰，历史同等规模资金进场均对应市场阶段底部。刘晨明强调，本轮下跌不是产业趋势的终结，而是一次由外部流动性冲击引发的技术性调整，调整之后市场将重新回到由EPS驱动的轨道上来。