光环新网(300383):业绩承压,IDC扩张+智算布局推进-25年中报点评报告

<p><span style="font-family: 微软雅黑;letter-spacing: 1px;font-size: 16px">&nbsp; &nbsp; &nbsp;<span style="font-family:微软雅黑">#核心观点：1、25H1公司实现营收37.16亿元，同比下降5.15%；归母净利润1.15亿元，同比下降57.01%；毛利率为15.16%，同比下降1.5个百分点。2、IDC业务实现营业收入10.71亿元，同比下降2.08%；毛利率32.71%，同比下降1.80个百分点；新增1.6万个机柜，全国规划机柜规模超过23万个，已投产超过7.2万个；算力业务规模已超过4000P。3、云计算及相关服务业务实现收入25.70亿元，同比下降7.67%；毛利率7.76%，同比下降1.69个百分点；受公有云相关资产到期回收影响，25H1减少收益约0.66亿元。4、财务费用同比上升52.18%，主要因银行借款增加带来利息支出上升。 #盈利预测与评级：预计公司25-27年归母净利润分别为3.24亿元、4.10亿元、5.08亿元，维持“买入”评级。 #风险提示：行业发展及供需格局修复不及预期；行业竞争加剧；行业政策变化等风险</span></span></p><p><br/></p>