电力设备与新能源行业：AIDC持续驱动电源、液冷高景气，风电26年量利展望持续乐观250803

<p style="text-indent:32px"><span style="letter-spacing: 0px; font-size: 16px;"><span style="">子行业周度核心观点：</span><span style="">AIDC：海外 CSP 大厂及相关液冷供应商发布 25 年二季度业绩及全年指引，业绩均超市场预期、Capex 继续上调，持续看好国内液冷、电源环节领先供应商。 风电：7 月央国企风机招标 5.5GW，同比-46%，环比+11%，我们认为即使下半年招标下滑,也依旧看好 26 年国内风电装机持平甚至增长，同时也判断各省 136 号文细则落地后招标规模将陆续回暖；在经历连续两月招标规模下降后，7月各功率段风机中标均价仍维持高位，持续重点推荐整机环节。光伏&amp;储能：发改委通报会、政治局会议、工信部工作持续围绕“反内卷”扎实推进，华电集团启动 20GW 光伏组件集采招标，需求端量、价边际变化是近期重点关注方向。电网：1）雅下水电工程将带动约 1800 公里 GIL 需求，潜在市场空间超 300 亿元，重申 GIL 环节有望率先收益，建议关注平高电气等相关公司；1）三星医疗突破美国智能电表项目，印证其海外领先布局，预计公司未来 3 年业绩 CAGR 15%以上，当前股价对应 PE 为 11 倍，维持重点推荐；3）Q2 金杯电工、威胜信息业绩同比 12.8%、3.2%，符合预期。锂电：固态电池产业化持续推动，A 股锂电企业接连上市港股。1）国轩高科已正式启动第一代全固态电池量产线的设计工作，金石电池已进入中试量产阶段；2）欣旺达递表港交所，高盛、中信证券为其联席保荐人；3）德福科技收购卢森堡铜箔，并购完成后，德福科技的铜箔总产能将从原有的 17.5 万吨/年提升至 19.1 万吨/年，稳居全球第一，此次收购后企业将补位国内高端电子电路铜箔自主替代的市场空间，加速将产品导入国内核心电子终端客户，实现国产替代，助力电子信息产业链自主可控。新能源车：理想 i8 正式上市，但由于竞争对手跟进速度较快，市场表现略显平淡；伴随目前舆论不断发酵，公司后续销量的反转需关注促销政策释放。氢能与燃料电池：“氢动吉林”行动启动项目及国家电投绿色氢基标杆项目正式投产，项目在规模、离网技术等方面均为全球首次示范，为之后项目成熟的商业运营铺路；全球首单绿色船用氨燃料成功加注，根据克拉克森数据库统计，截至 2025 年 6 月已经确认订造的氨燃料船舶达 49 艘，航运业绿氨的规模化采购订单正在路上。本周重要行业事件：风光储：发改委上半年形势通报会提出“深入推进招投标制度改革”；政治局会议指出“治理企业无序竞争、推进重点行业产能治理”；工信部组织开展 2025 年度多晶硅行业专项节能监察工作；华电集团启动 20GW 光伏组件集采招。电网：国网抽蓄事业部成立运行；国家电网与河南省委省政府举行会谈；中国电气装备召开 2025 年年中工作会议。新能源车&amp;锂电：理想 i8、蔚来乐道 L90 正式上市，车企发布 25 年 7 月月销量；国轩高科启动第一代全固态电池量产线设计工作，欣旺达递表港交所，德福科技收购卢森堡铜箔。氢能与燃料电池：2025 上半年氢能重点项目投资额实现翻番；国家能源局制修订 10 项氢能行业标准；成都新都区再投放 3000 辆氢能共享单车；中集安瑞科与挪威船东签订 2+2 艘全球最大氨燃料动力 MGC 船。投资建议与估值：详见报告正文各子行业观点详情。风险提示：政策调整、执行效果低于预期风险；产业链价格竞争激烈程度超预期风险。</span></span></p><p><br/></p>