中际旭创(300308):业绩持续亮眼,高速光模块出货量提升-公司信息更新报告

<p><span style="letter-spacing: 0px; font-size: 16px;">&nbsp; &nbsp; &nbsp;<span style="">#核心观点：1、2025年前三季度公司实现营收250.05亿元，同比增加44.43%，实现归母净利润71.32亿元，同比增长90.05%。2、2025年第三季度公司实现营收102.16亿元，同比增长56.83%，环比增长25.89%，实现归母净利润31.37亿元，同比增长124.98%，环比增长30.04%。3、2025年前三季度公司研发费用为9.45亿元，同比提升27.41%，研发费用率达3.78%。4、公司产品包括1.6T、800G、400G、200G、100G、40G、25G和10G等多种类型，并在OFC2025展示3nm 1.6T OSFP 2xFR4光模块和800G LR2 OSFP相干精简型光模块。5、截至2025年上半年，公司拥有专利数量385件，其中发明专利201件，2025年上半年新增授权专利14件，其中发明专利6件。6、在Lightcounting发布的2024年度光模块厂商排名中，公司继续排名全球第一。7、2025年前三季度，公司销售毛利率达40.74%，同比提升7.61个百分点，销售净利率为30.27%，同比提升7.98个百分点。8、2025年第三季度，公司单季销售毛利率达42.79%，同比提升9.15个百分点，环比提升1.30个百分点，单季销售净利率达32.57%，同比提升10.09个百分点，环比提升1.12个百分点。9、2025年前三季度公司销售费用率为0.64%，同比降低0.14个百分点，管理费用率为2.02%，同比降低0.70个百分点。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为102.56亿元、181.83亿元、237.02亿元，当前股价对应PE为55.8倍、31.5倍、24.1倍，维持“买入”评级。 #风险提示：光模块业务发展不及预期的风险、技术升级的风险、供应链稳定性的风险、存在贸易壁垒的风险</span></span></p><p><br/></p>