电子行业：北美云厂商资本开支继续增长，高通进军AI芯片市场－周报2025／10／27－2025／11／02

<p>电子板块观点：北美四家云厂商陆续公布2025年第三季度业绩，资本开支加速增长，资</p><p>源高度集中于AI基础设施的部署与建设。高通宣布将推出AI200与AI250两款AI加速芯</p><p>片，并分别于2026和2027年上市，这标志着其将进军高端AI数据中心芯片市场，为由英</p><p>伟达主导的市场格局注入了新的竞争与变数。当前电子行业需求持续复苏，供给有效出</p><p>清，存储芯片价格上涨，我国国产化力度超预期。建议关注AI算力、AIOT、半导体设</p><p>备、关键零部件和存储涨价等结构性机会。</p><p>➢ 北美云厂商陆续公布2025年第三季度业绩，资本开支加速增长，资源高度集中于AI基础</p><p>设施的部署与建设。2025年三季度，北美四大云厂商资本开支合计1133亿美元，同比增</p><p>长75%，环比增长18%。谷歌2025年第三季度资本开支为239亿美元，同比增长</p><p>83.39%。绝大部分资本支出用于技术基础设施，其中约60%投资于服务器，40%用于数</p><p>据中心和网络设备。公司预计2025年全年资本支出将在910亿至930亿美元之间，高于此</p><p>前850亿美元的预期，并展望2026年资本支出将大幅增长。微软2025年第三季度资本开</p><p>支为349亿美元，同比增长超过74%。其中约一半用于短期资产，主要为GPU和CPU，</p><p>同时持续更换报废的服务器和网络设备。公司计划在2025年将AI总容量提升80%以上，</p><p>并在未来两年内将数据中心总占地面积扩大约一倍。Meta2025年第三季度资本开支为</p><p>194亿美元，主要用于服务器、数据中心和网络基础设施。公司预计2025年资本支出将</p><p>在700亿至720亿美元之间，高于此前预测的660亿至720亿美元，并预计2026年资本支</p><p>出增长将显著高于2025年。亚马逊2025年第三季度资本开支为342亿美元，同比增长</p><p>60.86%。过去12个月新增数据中心容量超过3.8GW。公司预计2025年全年资本支出将</p><p>达到约1250亿美元，并将在2026年进一步增加，主要投向AI所需的数据中心、电力和芯</p><p>片。</p><p><br/></p>