电力设备及新能源行业周报：组件企业加快储能业务布局，风电整机出海动作频频251110

<p style="text-indent:32px"><span style="font-size: 16px;"><span style="">本周（</span><span style="">2025.11.3-2025.11.7）新能源细分板块行情回顾。风电指数（866044.WI）上涨2.29%，跑赢沪深300指数1.47个百分点。截至本周，风电板块PE_TTM估值约26.96倍。本周申万光伏设备指数（801735.SI）上涨6.77%，其中，申万光伏电池组件指数上涨9.18%，申万光伏加工设备指数上涨2.51%，申万光伏辅材指数上涨2.57%，当前光伏板块市盈率约51.31倍。本周储能指数上涨4.86%，当前储能板块整体市盈率为32.74倍；氢能指数上涨3.51%，当前氢能板块整体市盈率为37.09倍。</span></span></p><p style="text-indent:32px"><span style="font-size: 16px;">本周重点话题n风电：风电整机出海动作频频。近期，国内头部风机企业出海方面动作频频：1、金风科技成功签署沙特PIF5风电项目协议，将为总容量3GW的风电项目提供从设备到运维的全生命周期解决方案；2、明阳智能与菲律宾Buhawind签署MOU，双方计划在菲律宾北伊罗戈省建设2吉瓦海上风电项目进行联合可行性研究；3、运达股份与哥斯达黎加项目业主方成功签署风电项目合作协议，该项目是运达在中美洲地区落地的首个风电项目。头部风机企业纷纷加大海外市场的拓展力度，风机出海的趋势日趋明朗。一方面，风机出海将增强头部风机企业的盈利能力，未来头部风机企业海外业务的营收占比和业绩贡献度有望持续提升；另一方面，出海进程的加快将强化头部风机企业与非头部风机企业之间的差距，推动落后风机企业出清进程的加快。我们看好未来国内风机环节竞争格局的优化和盈利水平的提升，以及风机板块的投资机会。</span></p><p style="text-indent:32px"><span style="font-size: 16px;">光伏：头部组件企业加快储能业务布局。近期，天合光能与PacificGreenEnergy Group Pty Ltd签订合作备忘录，双方拟就2026年至2028年期间供应5GWh的电网级电池储能系统展开合作；隆基绿能与JW SEZGroup签署战略协议，聚焦巴基斯坦市场，共同推广面向家庭用户的一体化光储解决方案LONGi eHome系列产品。当前阶段，光伏组件产业链依然面临供需宽松和盈利能力承压，组件头部企业2025年前三季度全部亏损，但储能行业盈利情况明显更好，阳光电源、海博思创等储能系统头部企业前三季度业绩增长较快；在此背景下，头部组件企业加大储能业务布局，依托光伏组件的渠道优势拓展储能系统业务，并取得显著成效。目前，头部组件企业在储能业务方面不仅布局下游储能系统，也开始逐步向上游延伸；2025年8月，某组件头部企业与亿纬锂能共同宣布，双方的联合储能专用电芯工厂正式进入量产阶，每年供应5GWh314Ah储能电芯。我们判断，头部组件企业的储能业务有望快速成长，光储一体将是未来组件企业的发展趋势。</span></p><p><br/></p>