科技行业：AI产业新范式－2026年投资峰会速递

<p>11 月 5-6 日，我们组织了 2026 年度投资峰会，我们看到：1）Scaling Law&nbsp;</p><p>2.0 时代下，合成数据打开训练数据天花板，Mid Training 范式重塑模型演</p><p>进路径；2）AI 应用层面商业化步入规模化阶段，Agent 能力与交易闭环融</p><p>合带动产业落地加速。</p><p>核心亮点</p><p>1、模型：算力扩张仍是核心增长引擎。我们观察到，在 Scaling Law 持续</p><p>演进的背景下，模型能力的提升正从“数据—算力—算法”三要素的线性关</p><p>系，转向以“数据生成与利用效率”为核心的非线性增长阶段。合成数据持</p><p>续扩大训练资源池，推动训练 tokens 规模显著上行；与此同时，算力仍是</p><p>大模型演进的底层约束与增长引擎，2010-2024 年代表性模型训练算力年均</p><p>增长 4-5 倍，头部模型更达到 9 倍水平。我们判断，算力扩张仍将构成行业</p><p>演进的核心节奏，前沿模型单次完整训练成本或在 2027 年达到十亿美元量</p><p>级。</p><p><br/></p>