科技行业：全球算力建设迎来新加速点－2026年投资峰会速递

<p>11 月 5-6 日，我们组织了 2026 年度投资峰会，我们看到全球算力建设迎来</p><p>新加速点：1）推理需求持续扩张，用户数量、用户使用时长、用户使用深</p><p>度共同推进算力需求扩张；2）新型融资模式创新推动集群建设提速，CSP</p><p>厂商持续上修 Capex 指引。</p><p>核心亮点：</p><p>1、应用新范式推动推理算力需求持续扩张。AI 时代的推理需求由三个变量</p><p>决定：用户数量 x 用户使用时长 x 用户使用深度。AI 时代的推理需求正从</p><p>用户侧、模型侧与任务形态端全方位扩张。用户数量方面，AI 应用渗透提</p><p>速，OpenAI 月活跃用户突破 8 亿，AI 工具正演变为新型基础应用；使用深</p><p>度方面，模型从通用问答向 Reasoning Model、Deep Research 与 Agent</p><p>等复合智能体演进，复杂推理调用频次显著提升；使用时长方面，AI 正在</p><p>从“被动响应”走向“主动运行”，OpenAI Pulse 等产品实现闲时推理与持续学</p><p>习，使 AI 进入“常开推理”阶段，显著拉升算力利用率。我们认为，三大变量</p><p>共振推动推理强度与频次同步提升，构成 AI 基础设施需求的核心增长引擎</p><p><br/></p>