汽车行业：10月销量延续高景气，小鹏科技日勾勒物理AI出行图景－双周报

<p>&nbsp; #核心观点:</p><p>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 双周观点近日自主品牌陆续发布10月销量成绩单,头部品牌10月销量高位运行、结构持续优化、新能源渗透率持续攀升,预计10月车市整体销量平稳向上,延续高景气。</p><p>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 比亚迪10月销售44.17万辆,同比-12.13％,环比+11.46％,其中方程豹销售3.11万辆,同比+415.3％,环比+28.7％;腾势销售1.01万辆,同比-6.0％,环比-18.3％;乘用车销售43.69万辆,同比-12.7％,环比+11.1％;纯电动车型22.26万辆,同比+16.4％,环比+8.5％;出口新能源汽车8.39万辆,同比+199.6％,环比+17.7％,维持较高水平。吉利10月销售30.71万辆,同比+35％,环比+12％,新能源销量17.79万辆,同比+64％,环比+21％,其中吉利银河销量12.75万辆,同比+101％,环比+5.5％;领克销售4.0万辆,同比+29％,环比+48％;极氮销量2.1万辆,同比-14％,环比+17％;长安深蓝10月销售3.7万辆,1-10月累计同比+57.1％;阿维塔销售1.35万辆,同比+34％,创历史新高,并已连续8个月销量破万;长安启源10月销售3.6万辆,同比+8.5％;长城10月销售14.3万辆,同比+22.5％,环比+7.06％,其中魏牌销售1.27万辆,同比+96％,环比+15％:零跑10月销售7.03万辆,同比+84％,环比+5.45％,月销量首次突破7万台。零跑连续第8个月蝉联新势力销冠,展现出强劲的市场统治力:理想10月销售3.18万辆,同比-38％,环比-6％,处于产品结构调整期;鸿蒙智行全系10月交付6.82万辆,同比+64％,环比+22.4％,其中智界R7和享界S9T是新增订单的主力车型,智界10月交付1.28万台,同比+35％,环比 +27％;享界10月交付6700台;问界10月销量约4.5万辆,同比+42.89％,M7换代后表现强劲,上市首月交付超2万辆;尊界受产能限制10月交付2000辆,但作为百万级豪车,仍力压保时捷帕拉梅拉、奔驰S级等传统豪强;尚界首月交付约5000台,后续潜力较大;</p><p>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 小鹏10月销售4.2万辆,同比+76％,环比+1％,连续两个月交付量突破4万台;小米10月销售超4万辆,前10个月累计交付超30万台,全年35万台的交付目标已经完成超85％;蔚来10月销售4万辆,同比+93％,首次突破4万台,连续三月创历史新高,其中乐道品牌交付17,342台,占比最高,全新ES8表现尤为突出;</p><p>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 头部自主品牌10月销量高位运行,结构持续优化,10月车市整体销量有望平稳向上,据乘联会预计,10月狭义乘用车零售总市场规模约为238.7万辆,同比增长6％,环比增长7％。其中,新能源乘用车零售预计达140万辆,同比+17％,环比+8％,渗透率预计达到58.7％双周行情回顾分子板块来看,商用车、销售及服务、摩托车及其他、零部件、乘用车双周涨跌幅分别为+13.06％、+1.88％、+0.95％、-0.92％、-5.69％。</p><p>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 估值方面,销售及服务、零部件、摩托车及其他、乘用车、商用车市盈率分别为36.28x/31.18x/25.73x/23.59x/16.91x摩托车及其他、零部件、乘用车、商用车、销售及服务市净率分别为3.64x/3.22x/2.16x/1.91x/1.56x。</p><p>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; #投资建议:</p><p>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 整车推荐比亚迪、理想汽车、吉利汽车,受益标的隆鑫通用;零部件,智能化推荐华域汽车、伯特利、德赛西威、科博达、星宇股份、受益标的均胜电子;新能源推荐法拉电子、中熔电气、旭升集团、华纬科技;人形机器人产业链推荐拓普集团、速腾聚创,受益标的精锻科技、地平线机器人-W、双林股份、中鼎股份、凌云股份、贝斯特、爱柯迪、安培龙。</p><p>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; #风险提示:</p><p>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1.汽车销量不及预期的风险;2、政策效果不及预期的风险;3、行业竞争加剧的风险;4、人形机器人量产不及预期的风险。</p><p>&nbsp; &nbsp;&nbsp;</p><p><br/></p>