AI算力涨价潮：供需、模式变化与产业链通胀

行情综述 　　3月16日至3月20日沪深300指数回落2.19%，申万汽车行业指数回落4.40%，落后大盘2.21个百分点，在申万31个一级行业中排名第16。上周汽车二级行业中，乘用车板块（+0.78%）、商用车板块（-4.04%）、摩托车及其他板块（-4.30%）、汽车服务板块（-5.53%）、汽车零部件板块（-6.20%）。上周汽车三级行业中，仅 　　电动乘用车（+2.47%）实现上涨，跌幅居前的三个板块是轮胎轮毂（-6.24%）、底盘与发动机系统（-6.21%）和汽车电子电气系统（-6.02%）。上周，汽车行业294家上市公司中，15家实现上涨。截至2026年3月20日，申万汽车板块PE（TTM）27.56倍，位于近5年的41.32%分位点。 　　汽车产业链数据观察 　　截至2月，钢铁类中国大宗商品价格指数为94.00，环比下降1.05%，同比下降5.54%；橡胶类中国大宗商品价格指数为53.00，环比上涨5.58%，同比下降9.45%。截至3月10日，浮法平板玻璃(4.8/5mm)市场价为1175.40万元/吨，较2月28日上涨2.84%，同比下降12.91%。锌锭(0#)市场价为2.44万元/吨，较2月28日下降0.57%，较去年同期上涨2.39%；铝锭(A00)市场价为2.45万元/吨，较上周上涨4.44%，较去年同期上涨18.20%。 　　截至3月20日，碳酸锂均价为14.90万元/吨，周环比下降6.36%，月环比上涨9.50%；截至3月20日，三元材料523均价为189.80万元/千克，周环比下降2.04%，月环比下降1.15%。截至3月23日，电解液（三元圆柱2.6Ah）均价为2.80万元/吨，与上周持平，月环比下降5.88%。 　　投资建议 　　我们认为，进入3月新能源车渗透率有望持续提升，车企分化进一步加剧。受中东地缘政治局势持续紧张的影响，上周全球油价呈现高位震荡的态势，两大国际原油基准价格均维持在较高水平。截至2026年3月20日，WTI原油价格约为98.23美元/桶；布伦特原油价格约为117.08美元/桶。全球油价上涨，引发汽车产业链成本激增。一方面，油价上涨直接推高了石化衍生原材料价格，推动汽车轮胎、内饰、零部件、整车制造成本上涨。另一方面，海运是汽车整车及零部件全球流通的主要方式。船舶燃油附加费上调、航线绕行、运 　　输时间周期延长共同推高物流和保险费用，挤压零部件供应商和整车厂利润空间。汽车制造高度依赖全球供应网络，受霍尔木兹海峡航运停滞影响，关键零部件或面临延迟或中断。 　　风险提示 　　1、汽车消费需求不及预期；2、政策落地不及预期；3、原材料价格大幅波动。