家电行业周报：黑电加速出海，欧洲储能供不应求

投资要点： 　　TCL电子业绩高增，拟承接索尼电视业务。TCL电子业绩保持高增，我们认为有三大核心驱动力：1）经营效率改善；2）国内黑电暂停内卷、日韩厂商退出或收缩；3）面板价格走势温和。此外，MiniLED技术的成熟与普及也推动了行业产品结构改善。26年3月31日TCL电子公告拟以37.81亿港元承接索尼家庭娱乐业务（认购合资子公司51%股权，以及马来西亚工厂），补齐超高端品牌短板，继续冲击全球彩电市场份额第一。 　　安克阳台光储保持热销，26Q1需求保持高增。欧洲能源价格高企拉动储能需求，以德亚数据为例，安克阳台光储主力机型26年2-3月同比增速超100%，单月平淡期 　　销量预估已超过2025年“黑五”大促节点。整个欧洲家储市场供需缺口持续扩大，继续看好安克的储能业务加速发展。 　　充电宝新国标出台，行业继续出清、价格有望上涨。26年4月3日，工信部发布充电宝强制国标，明确提升移动电源的安全防护能力。例如，首次引入针刺试验等严格测试，以降低电池内短路风险，有望大幅提高行业准入门槛。我们认为，新规有望加速行业洗牌，低端产能有望加速出清，产品价格或将上涨。 　　重点数据跟踪：1）出口链&汇率：截至26年4月3日，本周人民币兑美元汇率累计升值212个基点。2）白电&原材料：截至26年4月2日，LME铜现货结算价12147美元/吨，周环比+0.3%，高位震荡上行。 　　投资建议：26年坚持杠铃策略（红利+出海新产品），重点挖掘企业定价权提升的机会。建议关注三条主线：1）内销格局出清，效率提升，经营周期有望底部反转的公司：极米科技、老板电器；2）出海重新定义产品的公司：极米科技、九号公司、石头科技、科沃斯、影石创新；3）保持成长的“质量红利”标的，低估值&高股息的公司：美的集团、海尔智家、海信家电。 　　风险提示：原材料价格大幅上涨，行业需求趋弱，汇率大幅波动。