电子行业周报：台积电1Q26业绩超预期，上调capex指引以满足AI强劲需求

本期内容提要: 　　本周电子细分行业继续回升。申万电子二级指数年初以来涨跌幅分别为：半导体（+10.22%）/消费电子（+0.89%）/元件（+23.54%）/光学光电子（+8.07%）/电子化学品Ⅱ（+21.94%）/其他电子Ⅱ（+6.07%）；本周涨跌幅分别为半导体（+5.23%）/消费电子（+5.74%）/元件（+10.76%）/光学光电子（+3.35%）/电子化学品Ⅱ（+5.24%）/其他电子Ⅱ（+4.90%）。 　　本周北美重要个股出现分化。本周涨跌幅分别为英伟达（+6.92%）/亚马逊（+5.11%）/甲骨文（+26.77%）/谷歌A（+7.70%）/Meta（+9.32%）/微软（+14.00%）/超威半导体（+13.61%）/苹果（+3.74%）/特斯拉（+14.81%）/博通（+9.42%）/台积电（-0.03%）/美光科技（+8.20%）/英特尔（+9.81%）/迈威尔科技（+8.72%）。 　　台积电1Q26营收净利润均超预期，上调全年营收指引。4月16日台积电发布1Q26季报，实现营收1.134万亿元新台币（359亿美元），同比+35.1%，环比+8.4%，超出市场预期的1.12万亿元新台币；净利润5725亿元新台币，同比+58.3%，环比+13.2%，超出市场预期的5424亿元新台币；公司毛利率达66.2%，同比+7.4ppts，环比+3.9ppts。分应用来看，1Q26HPC收入占比61%，环比+20%；手机占比26%，环比-11%。公司7nm及以下先进制程占比达74%，其中3nm/5nm/7nm分别占25%/36%/13%。公司指引2Q26营收390~402亿美元，中值396亿美元，环比+10.3%；毛利率65.5%~67.5%；营业利润率56.5%~58.5%。同时，公司上调2026年全年营收增幅预期至超过30%（此前预期为接近30%）。 　　上调26年capex指引，扩充N3产能，N2节点进入量产阶段。capex方面，公司进一步提升26年资本支出预期，预计接近520~560亿美元区间高位。公司N2节点已于25Q4进入量产，且良率表现良好，N2在新竹和高雄两地在多个阶段成功推进，主要受益于智能手机和HPC/AI的强劲需求。同时为满足AI的强劲需求，公司正开展一项全球3nm产能计划，将在台南、亚利桑那州和日本的晶圆厂提升3nm产能。 　　建议关注：【海外AI】工业富联/沪电股份/鹏鼎控股/胜宏科技/生益科技/生益电子等；【国产AI】寒武纪/芯原股份/中芯国际/华虹半导体/深南电路等；【存储】兆易创新/普冉股份/东芯股份/恒烁股份/德明利/江波龙等。 　　风险提示：电子行业发展不及预期；宏观经济波动风险；地缘政治风险。