汽车行业周报：北京车展新车密集发布，AI加速上车

投资要点： 　　本周汽车板块下跌1.16%。本周申万汽车板块报收7,752.3点，下跌1.16%，板块排名22/31，同期沪深300指数报收4,769.4点，上涨0.86%。子板块方面，摩托车及其他/商用车/汽车零部件/汽车服务/乘用车板块，分别+1.42%/-0.15%/-0.92%/-1.68%/-2.76%。 　　出口：1-3月插混与混动接力纯电，卡车出口成结构性亮点。4月26日，根据乘联分会秘书长崔东树数据，2026年1-3月中国新能源车出口表现优于预期，插混及混动车型替代纯电动成为增量主力，叠加卡车出口发力，出口质量与结构双优化。1-3月中国汽车出口234万辆，同比+53%；3月单月出口79万辆，同比+39%、环比+6%，纯电动占比28%，同比+2%，插混占比15%，同比+3%，混动占比8%，同比+2%，纯燃油车占比37%，同比-7%。 　　周度数据：乘用车周度终端需求仍处筑底阶段，新能源车展现相对韧性。4月22日，根据乘联分会数据，4月1-19日，全国乘用车市场零售62.7万辆，同比去年4月同期下降26%，较上月同期下降18%，今年以来累计零售484.8万辆，同比下降19%。4月1-19日，全国乘用车新能源市场零售38.7万辆，同比去年4月同期下降14%，较上月同期下降5%，今年以来累计零售229.5万辆，同比下降20%。4月1-19日，全国乘用车市场新能源零售渗透率61.7%；4月1-19日，全国乘用车厂商新能源批发渗透率54.7%。 　　公告：1）合力科技：2025年财报营收7.54亿元，同比+28.75%，净利润2872万元，同比+355.53%，模具出口及汇兑收益增加，定增项目稳步推进。2）特斯拉：2026年一季度财报营收223.9亿美元，同比+16%，净利润4.77亿美元，同比+17%，毛利率21.1%优于预期。3）富维股份：2025年财报营收198.68亿元，同比+1.18%，净利润4.65亿元，同比-8.58%，主因冲压件与车轮成本上升、投资收益减少；客户拓至国内外主流企业。4）福田汽车：2025年财报营收612.47亿元，同比+28.41%，净利润13.64亿元，同比+1593.29%，新产品及后市场业务贡献新利润增长点。5）海泰科：2025年财报营收8.26亿元，同比+21.61%，净利润5274万元，受益于新能源车轻量化需求及产能释放，在手订单充沛。 　　要闻：1）北京车展：新车密集发布，AI加速上车，线控转向等成40万级标配，自研芯片与大模型量产，座舱自然语言理解成差异化方向。2）广东：推动整车企业争取L3级自动驾驶车型准入和上路通行试点，加速智能驾驶规模化应用。3）宁德时代：举办“超级科技日”，发布钠电、凝聚态、快充等相关技术产品。4）奇瑞汽车：与英伟达达成全球战略合作，布局辅助驾驶、座舱AI及机器人，采用英伟达DRIVEHyperion平台。5）小鹏汽车：飞行汽车研发13年，年底出首款产品，第二代在研，目标销往全球。 　　投资建议：1）整车：2026年高阶自动驾驶或迈向规模化商用，具备大模型、算法、芯片及数据闭环等全栈自研能力的头部车企，或将率先实现技术落地与体验领先，显著拉大与竞争对手的差距，并最直接受益于智能化带来的产品溢价与估值提升。建议关注：小鹏汽车(9868.HK)、小米集团(1810.HK)、理想汽车-W(2015.HK)、比亚迪（002594.SZ）；2）零部件：海外本地化产能密集落地催化全球化业务增长，建议关注保隆科技（603197.SH）。 　　风险提示：智能化发展不及预期；汽车行业竞争加剧；贸易政策及关税壁垒抑制出口。