半导体行业双周报：云厂商继续上调资本开支

投资要点： 　　半导体行业指数近两周涨跌幅：截至2026年5月10日，申万半导体行业指数近两周（2026/04/27-2026/05/10）累计上涨13.67%，跑赢沪深300指数11.52个百分点；2026年以来申万半导体行业指数累计上涨34.04%，跑赢沪深300指数28.82个百分点。 　　行业新闻与公司动态：（1）机构：2026年全球九大CSP资本支出上调至8300亿美元；（2）存储三巨头押注DRAM新技术，或打开两类接口芯片空间；（3）AMD苏姿丰：CPU地位正不断抬升，AMD已进入新一轮高增长通道；（4）美光科技：245TB容量的美光6600ION SSD现已出货；（5） 　　AMD苏姿丰：有信心2027年实现数据中心人工智能业务年营收数百亿美元；（6）AMD苏姿丰：预计第二季度服务器CPU营收同比增长超70%2027年将持续强劲增长；（7）AMD：将2030年服务器市场规模预期从600亿美元上调至1200亿美元，推理与智能体AI应用正加速提升服务器CPU算力需求；（8）AMD：预计到2030年CPU市场年增长超过35%；（9）千问PC端上线AI语音输入功能；（10）鼎龙股份：先进封装用TSV等三类抛光液产品取得重大进展并获得订单其中氧化铈CMP抛光液获得国内龙头存储芯片企业批量订单。 　　周报观点：据SIA，2026年3月全球半导体销售额同比+79.2%，国内半导体销售额同比+74.8%，环比增长12.7%。2026年1-3月，全球半导体销售额合计同比+62.51%，国内半导体销售额合计同比+59.88%，显示AI需求驱动下行业景气度持续提升，CPU、存储、算力芯片等核心环节持续紧缺。资本开支方面，字节跳动拟将2026年AI相关资本开支上调约25%，反映国内互联网大厂对AI需求增长预期持续提升。当前，AI算力投资正逐步由阶段性建设 　　转向长期基础设施化，GPU、HBM、高速交换芯片、电源管理及先进封装等 　　环节有望持续受益。与上一轮云计算周期相比，本轮AI Capex在持续扩张训练集群的同时，推理侧需求占比亦明显提升，“而Agent、多模态及长上下文应用普及亦有望进一步提升Token消耗与推理负载，推动算力需求持续增长。 　　风险提示：成本上升导致终端需求不及预期的风险、国产替代进程不及预期的风险、产能持续释放导致竞争加剧的风险等。