电子行业2025年报及2026一季报综述：行业增长动能分化，关注AI受益细分行业

2026Q1电子各细分板块增长动能差异较大，半导体设备/材料、数字芯片设计、模型芯片设计、被动元件、印制电路板、消费电子零部件及组装、品牌消费电子、其他电子行业营业收入维持较高速增长；分立器件、LED、面板行业营业收入增长动能相对较弱。 　　支撑评级的要点 　　半导体设备行业营收较快增长。半导体设备行业2026Q1营业收入255.0亿元，YoY+39%，QoQ-16%；毛利率40.6%，YoY-1.1pcts，QoQ+2.9pcts。 　　半导体材料行业营收较快增长。半导体材料行业2026Q1营业收入142.5亿元，YoY+38%，QoQ+3%；毛利率18.9%，YoY-1.6pcts，QoQ+3.6pcts。 　　电子化学品行业营收维持稳健增长。电子化学品行业2026Q1营业收入178.5亿元，YoY+23%，QoQ-2%；毛利率28.7%，同比持平，QoQ+0.7pct。 　　集成电路制造行业营收维持稳健增长。集成电路制造行业2025Q4营业收入314.2亿元，YoY+14%，QoQ+6%；毛利率18.2%，YoY-2.6pcts，QoQ-5.5pcts。 　　集成电路封测行业营收维持稳健增长。集成电路封测行业2026Q1营业收入249.5亿元，YoY+14%，QoQ-7%；毛利率14.5%，YoY+1.3pcts，QoQ-1.6pcts。 　　数字芯片设计行业维持高景气度，毛利率大幅提升。数字芯片行业2026Q1营业收入686.3亿元，YoY+81%，QoQ+20%；毛利率47.5%，YoY+14.8pcts，QoQ+10.8pcts。 　　模拟芯片设计行业营收维持较快增长，毛利率环比复苏。模拟芯片行业2026Q1营业收入139.0亿元，YoY+27%，QoQ-8%；毛利率33.9%，YoY-1.4pcts，QoQ+0.5pct。 　　分立器件行业维持下行趋势。分立器件行业2026Q1营业收入116.8亿元，YoY-47%，QoQ-5%；毛利率26.5%，YoY+7.1pcts，QoQ+2.6pcts。 　　光学元件行业营收小幅下行。行业光学元件行业2026Q1营业收入128.2亿元，YoY-5%，QoQ-21%；毛利率20.3%，YoY+1.4pcts，QoQ+1.6pcts。 　　面板行业景气度趋稳。面板行业2026Q1营业收入1416.9亿元，YoY+3%，QoQ-7%毛利率13.5%，YoY-0.4pct，QoQ-1.4pcts。 　　LED行业营收小幅下行。LED行业2026Q1营业收入220.8亿元，YoY-2%，QoQ-17%；毛利率20.8%，YoY-0.2pct，QoQ+2.3pcts。 　　被动元件行业营收较快增长。被动元件行业2026Q1营业收入154.0亿元，YoY+33%，QoQ+9%；毛利率26.5%，YoY+0.2pct，QoQ+0.2pct。 　　印制电路板行业营收较快增长。印制电路板行业2026Q1营业收入825.3亿元，YoY+32%，QoQ-5%；毛利率24.0%，YoY+3.0pcts，QoQ+1.5pcts。 　　消费电子零部件及组装行业营收较快增长。消费电子零部件及组装行业2026Q1营业收入5032.1亿元，YoY+36%，QoQ-17%；毛利率10.4%，YoY+0.4pct，QoQ+0.5pct。 　　品牌消费电子行业营收较快增长。品牌消费电子行业2026Q1营业收入380.4亿元，YoY+32%，QoQ-8%；毛利率29.0%，YoY+3.1pcts，QoQ+1.2pcts。 　　其他电子行业维持高景气度。其他电子行业2026Q1营业收入862.3亿元，YoY+98%，QoQ+54%；毛利率9.0%，YoY-0.8pct，QoQ-0.9pcts。 　　评级面临的主要风险 　　全球经济下行，下游需求不及预期。竞争格局恶化，行业盈利能力不及预期。AI产业迭代放缓，技术突破不及预期。