AI周观察：英伟达一季度业绩优异，智谱推出高速版GLM 5.1

本周海外AI应用中Claude活跃度持续攀升，ChatGPT、Gemini及国内多数同类产品表现平稳；同时国内大厂在AI模型与系统级应用上迎来密集爆发：通义实验室发布新一代Agent基座大模型Qwen3.7-Max，通过创新的解耦设计攻克长链路运行崩溃痛点，实现跨框架泛化与超长零中断自主推理；腾讯推出跨平台操作系统级AI助手“马维斯”，采用多智能体协同架构，打通系统文件与操作并支持纯本地断网的隐私模式；智谱则面向企业开放了GLM-5.1高速版API，凭借底层深度的系统级重构，实现了刷新全球上限的400tokens/s极速输出，为各类低延迟实时交互场景提供了强大的底层支持。 　　英伟达在2026年1季度（FY2027Q1）实现极为强劲的增长，总营收达到820亿美元，同比增长85%，环比增长20%，并实现连续第14个季度环比增长。数据中心业务收入达到750亿美元，同比增长92%，环比增长21%，其中数据中心计算收入600亿美元，同比增长77%，数据中心网络收入150亿美元，同比增长近3倍。管理层表示GB300NVL72需求强劲，前沿模型公司与超大规模云厂商已累计部署数十万颗Blackwell GPU，成为公司历史上爬坡最快的产品。网络业务方面，公司强调Spectrum-X已经成为“规模超过所有其他以太网AI网络同行总和”的平台，而InfiniBand收入同比增长超过4倍，主要由XDR部署推动。盈利能力方面，公司Q1GAAP毛利率为74.9%，Non-GAAP毛利率为75%，环比基本持平。展望Q2，公司预计营收910亿美元，上下浮动2%，增长主要来自数据中心业务，同时对2025至2027自然年累计实现1万亿美元Blackwell与Rubin收入保持信心。 　　风险提示 　　芯片制程发展与良率不及预期 　　中美科技领域政策恶化 　　智能手机销量不及预期