电子行业周报：AI加剧高端MLCC供应紧张，SpaceXIPO募资750亿美元

本期内容提要: 　　本周电子细分行业涨跌不一。申万电子二级指数年初以来涨跌幅分别为：半导体（+40.28%）/消费电子（+7.86%）/元件（+75.23%）/光学光电子（+17.62%）/电子化学品Ⅱ（+61.34%）/其他电子Ⅱ（+15.17%）；本周涨跌幅分别为半导体（+0.34%）/消费电子（-7.14%）/元件（-0.87%）/光学光电子（-8.85%）/电子化学品Ⅱ（+3.17%）/其他电子Ⅱ（-3.23%）。 　　本周北美重要个股涨跌不一。本周涨跌幅分别为英伟达（+0.04%）/亚马逊（-3.04%）/甲骨文（-13.83%）/谷歌A（-2.40%）/Meta（-4.39%）/微软（-6.22%）/超威半导体（+9.69%）/苹果（-5.27%）/特斯拉（+3.95%）/博通（-0.95%）/台积电（+2.11%）/美光科技（+13.61%）/英特尔（+25.61%）/迈威尔科技（+6.16%）。 　　AI服务器与高压电动汽车加剧高端MLCC供应紧张，交货周期延长至20周以上。据Digitimes报道，AI服务器和800V电动汽车平台正在加剧全球高端MLCC供应结构性紧张，部分高容量、高电压型号交货周期已从数周延长至20周以上。英伟达GB200服务器主板约需6500颗MLCC，即将推出的Rubin架构或将增加至约12000颗。村田、太阳诱电等日韩厂商正将产能从消费级产品转向高端MLCC，太阳诱电已率先将消费电子和汽车用MLCC价格上调6%-13%。TrendForce指出，26Q2MLCC市场呈明显分化，AI驱动需求强劲而消费需求疲软；同时银、铝、铜等金属价格上涨导致被动元件价格平均上涨10%-15%。由于高端MLCC需要先进材料配方、超薄介电层加工和精密堆叠技术，短期产能扩张难以弥补缺口，供应紧张预计持续1-2年。我们认为，AI算力建设对高端MLCC的需求正从量变走向质变，叠加日韩厂商产能转向和涨价趋势，近年来已拓展高端MLCC业务的国内厂商有望受益于订单溢出和国产替代，建议关注具备高容高压MLCC量产能力的国产被动元件龙头。 　　SpaceX登陆纳斯达克，史上最大IPO募资750亿美元。美国当地时间6月12日，SpaceX正式在纳斯达克挂牌，IPO定价135美元/股，估值达到1.77万亿美元，共出售5.56亿股，初始募资750亿美元。SpaceX构建三大业务板块：星链（2025年收入113.9亿美元，YoY+50%，运营利润44.2亿美元）、航天（2025年170次成功发射，但因星舰研发亏损6.57亿美元）、AI（并购xAI后2025年营收32亿美元，亏损63.6亿美元）。SpaceX此次IPO认购需求达2500亿美元，超发行量3倍以上。我们认为，SpaceX上市标志着商业航天与AI基础设施的资本化进入新阶段，其星链业务的高盈利能力验证了低轨卫星互联网的商业模式，有望带动国内商业航天及卫星互联网产业链的关注度提升。 　　建议关注：【海外AI】工业富联/沪电股份/鹏鼎控股/胜宏科技/生益科技/生益电子等；【国产AI】芯原股份/寒武纪/深南电路/中芯国际/华虹半导体等。 　　风险提示：电子行业发展不及预期；宏观经济波动风险；地缘政治风险。