电力行业：国家发改委回应大规模投建算力网事件点评：关注算电协同机会

事件： 　　6月18日，国家发展改革委召开新闻发布会，国家发展改革委政策研究室副主任、新闻发言人李超出席发布会。国家发改委明确，在大规模投建算力网过程中，市场力量将起决定性作用。 　　点评： 　　随着人工智能快速发展，全国一体化算力网建设正在加速推进，带动算力用电刚性增长。一方面，工业和信息化部数据显示，2025年我国已建成42个万卡级智算集群，智能算力规模为1590EFlops，2026年Q1智算规模增长至1882EFlops。据IDC预测，2028年中国智算规模将达2782EFlops。另一方面，据 　　国家能源局，2025年全国算力中心总耗电达1700亿千瓦时，占全社会用电量比重约1.6%。其中，全国一体化算力网络八大枢纽节点算力用电量近三年平均增速约39.5%，远超全社会用电量平均增速。“十五五”期间，预计全国算力用电量年均新增超1000亿千瓦时，2030年有望达8000亿千瓦时，用电占比将抬升至6%。 　　加强算网融合创新，以电强算，以算促电。国家发改委明确，在算力网大规模投建中，市场力量将起决定性作用。在政府统筹协调与政策引导下，通过市场化机制解决算力与电力在时空、成本、调节能力上的错配，形成主动协同效应。在“十五五”时期的顶层规划下，这种融合正通过“硬投资”与“软建设”的双轮驱动加速落地。在物理空间层面，国家正推动算力枢纽与新能源基地的一体化布局，探索绿电直供与源网荷储一体化模式，适度扩容枢纽间直连线路，在空间上实现就近匹配与同频共振。而在机制与市场层面，政府正通过强化资源监测与市场化调度打破行业壁垒，构建起“以电强算、以算促电”的闭环逻辑。这不仅为算力产业提供低成本、零碳排能源底座，也为新型电力系统提供海量优质调节资源。 　　投资建议：算电协同通过绿电直连、长期购电协议、绿证交易及容量电价等机制，系统性重塑了电力 　　资产的盈利与现金流模型。绿电企业借此锁定消纳增量与环境溢价，火电企业则将顶峰调节能力转化为稳定的辅助服务收益，盈利结构转向“固定收益托底、弹性收益增厚”的稳健模式。建议关注算电协同布局领先的企业，如：协鑫能科（002015）、大唐发电（601991）、华能国际（600011）、华电国际（600027）、国电电力（600795）、甘肃能源（000791）等。 　　风险提示：算电协同政策落地慢于预期、煤价超预期上涨且电价传导受阻、容量电价执行力度不及预期、绿证价格大幅波动等风险。