汽车行业周报：AI发电系列（5）：大缸径曲轴有望受益于AIDC建设需求

投资要点： 　　行业周观点及投资分析意见： 　　（1）整车及商用车：整车板块开始分化，我们认为或没有系统性上涨机会。相较于乘用车，我们更加建议关注重卡板块，此前因中东地缘因素压制部分行业出口需求，我们预计地缘冲突有望缓和，下半年重卡出口有望持续表现强劲。建议关注：中国重汽H。（2）零部件、液冷、AIDC发电：汽车零部件转型液冷赛道寻求第二增长曲线是今年众多零部件企业的核心战略。如果说去年的液冷板块围绕“交易预期”开展，那么今年的板块预计将围绕“交易落地”开展。26H2谷歌和英伟达新一代液冷方案有望开始量产，国内外液冷或将在下半年开始规模化出货。建议关注：大元泵业、飞龙股份、兴瑞科技。（3）自动驾驶：我们认为今年是自动驾驶商业变革大于技术变革的一年。FSD入华相关新闻仅为事件催化，预计不会对产业斜率造成影响。持续关注L4进展速度较快的企业：千里科技、文远知行-W。 　　本周行业专题研究：大缸径曲轴有望受益于AIDC建设需求。曲轴是内燃机的关键部件，对发动机的效率、稳定性和工作寿命有直接影响。大缸径曲轴（定义为1.5米以上的曲轴）主要用于发电机组、船舶等。大缸径曲轴价值量（1万元到5万元间，根据天润工业口径，下同）较乘用车（四百元左右）、重卡（两三千元）曲轴有明显提升。全球AI资本开支增加或将直接带动柴发等发电需求，根据观研天下数据，整个数据中心建设成本中柴油发电机组成本占比约6%-7%。大缸径曲轴作为发动机的重要组成部分，预计将受益于AIDC建设需求。大缸径曲轴的主力供应商数量相对较少（主要包括天润工业、丹东五一八、德国阿尔芬），竞争格局相对较好，其中天润工业扩产较为积极。此外，天润工业预计随着26~28年产能逐步释放，大缸径曲轴稳态下或较重卡曲轴等具备更高毛利率。 　　本周行业重点新闻 　　（1）6月狭义乘用车零售预计165.0万辆，新能源预计105.0万辆。6月狭义乘用车零售市场规模约为165万辆，环比增长9.3%。其中新能源零售量预计为105万辆左右，环比增长10.5%，渗透率约63.6%。 　　（2）2026新能源汽车下乡活动将于近期正式启动。选取满足乡村地区使用需求、口碑好、质量可靠的新能源车型，同时落实车购税、车船税减免、县域充换电设施补短板等政策，积极扩大新能源汽车乡村地区消费。 　　本周行业行情回顾 　　本周（06.15-06.21）汽车板块涨跌幅为+0.68%，沪深300指数+3.44%，周相对收益-2.76pct。从细分板块看，汽车零部件、乘用车、商用车、摩托车及其他、汽车服务、港股通汽车周度涨跌幅分别为+2.74%、-3.49%、-4.08%、-3.28%、+0.46%、-3.59%。 　　风险提示：1）行业景气度不及预期；2）原材料涨价；3）技术迭代不及预期等。