机械设备行业跟踪周报：强推存储扩产受益的半导体设备；建议关注PCB钻针和棒材进口替代机会

1.推荐组合：北方华创、三一重工、中微公司、恒立液压、中集集团、拓荆科技、海天国际、柏楚电子、晶盛机电、杰瑞股份、浙江鼎力、杭叉集团、先导智能、长川科技、华测检测、安徽合力、精测电子、纽威股份、芯源微、绿的谐波、海天精工、杭可科技、伊之密、新莱应材、高测股份、纽威数控、华中数控。 　　2.投资要点： 　　【半导体设备】国产存储厂商份额加速提升，看好国产设备玩家充分受益于份额提升&工艺迭代据彭博报道，苹果公司寻求美国批准从长鑫存储采购内存芯片，我国存储厂商全球份额有望加速提升。2025年以来，AI需求激增导致HBM产能挤占传统DRAM供应，全球供需缺口持续扩大，我国存储玩家份额提升有望带动国产设备放量。此外6月12日据上交所官网，长鑫已完成注册，我们继续看好相关设备商和零部件的出海机遇，同时国产化替代进程加速。随着逻辑&存储制程不断迭代，新设备&材料工艺需求放量。 　　（1）刻蚀设备：多层3D堆叠与先进晶体管结构（如GAA/CFET）推动高深宽比（HAR）刻蚀需求快速提升；高选择比&ALE刻蚀成为关键以保障精细结构稳定性；低温刻蚀技术用于NAND等高层堆叠结构，提升良率与边缘控制。（2）薄膜设备：ALD用量提升，广泛用于通孔填充、栅极形成等关键环节，支持高密堆叠与先进结构制造；（3）材料体系：钼凭借其更优的电阻性能在逐步替代钨成为先进制程金属材料主流，具备更优电阻率与刻蚀适配性。投资建议：半导体设备商北方华创、中微公司、拓荆科技、华海清科、微导纳米、盛美上海、屹唐股份、先导基电、芯源微、中科飞测、精测电子、长川科技、华峰测控、迈为股份等，设备零部件富创精密、新莱应材、汉钟精机、正帆科技、晶盛机电等。 　　【科学仪器】光模块量产"卖铲人"，受益于行业通胀、供需缺口与国产替代光模块研发、量产环节均需检测，尤其量产环节客户基本要求全检。随光模块速率升级（800G→1.6T→3.2T）、形态演进（可插拔→CPO），配套测试设备精度提升、测试时间拉长，价值量和需求量将翻倍。其中，核心仪器采样示波器2027年市场规模将突破200亿元。过去光模块测试仪器由海外龙头是德科技、安立等垄断，国产化率不足20%。由于科学仪器赛道特殊性，本身扩产困难，外资龙头难以满足增量需求，供需缺口和国产替代趋势下，已有技术和渠道储备的国产龙头迎来发展机遇。芯片为电子测量仪器核心零部件，而市面上通常不存在成熟的商用芯片，倒逼厂商自研。以采样示波器为例，10GHz和30GHz阶段，仪器厂通过采购成熟芯片、优化硬件板卡和算法软件，即可满足性能需求，而在50GHz及以上阶段，商用放大器芯片已无法达标。1.6T光模块的信号基频将突破56GHz，仅有自研芯片能力的设备厂商才可入局。建议关注与国产链深度绑定、已有技术布局的国产测试仪器龙头：（1）普源精电：国内唯一搭载自研ASIC数字示波器商业化落地的企业；（2）联讯仪器：全球第二家推出业内最高水平1.6T光模块全部核心测试仪器的厂商；（3）华兴源创：收购普赛斯布局示波器、源表和误码仪；（4）华盛昌：收购伽蓝特布局光源、光功率计、误码测试仪和光时钟恢复仪；（5）鼎阳科技：国内头部电子测量仪器供应商，可为光模块、AI芯片等下游客户提供测试仪器；（6）优利德：国内头部测试测量仪器供应商，收购信测通信布局通信光功率计、光时域反射仪、光纤传感和电磁测量。 　　【PCB钻针】住友棒材断供风险收窄，看好Rubin放量带来的高长径比钻针空间扩容6月23日，日本住友电工发函表示，尽管近期受国际钨原料市场波动影响供应链稳定性有所下降，但住友电工集团内部正积极应对确保原材料供应通畅，目前超硬合金制品生产活动没有受到不良影响，将积极保持稳定供货。现阶段国内高长径比钻针棒材住主要依靠进口住友棒材，住友此举收窄了高长径比钻针棒材断供风险。但长期看，高端棒材国产替代仍为大势所趋。相比于GB300，VR200中PCB价值量显著提升，PCB厚度提高有望带动长径比达到40倍及以上的钻针需求快速增长。相比于20-30倍长径比的钻针，40-50倍长径比钻针价格提升幅度较大，利润率水平更高，在高长径比钻针领域抢占较高市占率有望显著增厚PCB钻针企业利润。在住友电工高端棒材保供背景下，VR200有望带动高长径比钻针市场扩容，国产钻针龙头将充分受益。投资建议：PCB钻针重点推荐【鼎泰高科】【中钨高新】【新锐股份】【欧科亿】，建议关注【民爆光电】。 　　风险提示：下游固定资产投资不及市场预期；行业周期性波动风险；地缘政治及汇率风险。