计算机行业点评报告：高通（QCOM.O）：发布数据中心路线图，全面布局Agentic AI时代

事件 　　2026年6月25日，高通举行投资者日活动，宣布了一系列数据中心解决方案，包括高通Dragonfly C1000 CPU、高通高带宽计算技术（HBC）、高通Dragonfly AI300推理加速器、连接产品，以及定制芯片方案。同时，公司宣布了与Meta的战略合作协议，并上修了未来的业绩目标。 　　投资要点 　　围绕Agentic AI发布一系列数据中心产品方案 　　公司本次发布的产品包括高通Dragonfly C1000 CPU、高通高带宽计算技术（HBC）、高通Dragonfly AI300推理加速器、连接产品，以及定制芯片方案。 　　高通CEO Cristiano Amon表示：Agentic AI正在显著驱动数据中心AI推理算力需求的提升。随着这种工作负载成为主流，算力基础设施需要以更低的能耗和成本提供更高的性能，而高通正好具备这种优势，有望受益于这一趋势，面向数据中心发布高性能、低功耗的计算产品，并与顶尖的客户签订多年、多代际的合作协议。 　　围绕数据中心CPU与Meta签订多代际战略合作 　　高通宣布与Meta签订一项多代际的战略合作，使得高通成为Meta的数据中心CPU供应商。高通的Dragonfly C1000将用于Meta的下一代数据中心服务器。高通计划将相关产品在2028年下半年量产。 　　上修未来业绩目标，数据中心业务为主要驱动 　　在发布了公司的数据中心路线图和多元化发展战略后，公司上修了未来的业绩目标。对于2029财年，公司之前的目标为实现汽车业务80亿美元、IoT业务140亿美元收入，合计220亿美元收入。当前，公司目标为实现汽车业务100亿美元收入，IoT业务至少140亿美元收入，数据中心业务至少150亿美元收入，合计收入目标为400亿美元，相较于之前的目标提升接近1倍。 　　投资建议 　　Agentic AI目前仍在普及爆发的初期，预计随着应用的日益普及，Agent推理计算所需的算力基础设施有较大上升空间。高通作为业内顶尖的芯片设计公司，在芯片功耗节约、连接能力构建、定制化开发等方面具备一定优势，本次公司的数据中心路线图和业绩上修表明了公司业务的战略转向和发展信心，建议关注公司数据中心业务的发展潜力和兑现情况。 　　风险提示 　　（1）AI技术投入与成本控制压力；（2）市场竞争加剧；（3）用户增长可持续性挑战；（4）汇率波动与国际化风险。