汽车行业周报：AI BOX有望成为车载第三算力终端

本周核心关注 　　AI BOX有望成为车载第三算力终端。当前的座舱在大模型加持下能力持续提升，通过Skill体系等功能持续进化、拥有记忆/贴合用户需求可实现千人千面的服务、给与客户情感关怀体验持续升级。不断进化的模型能力催生了端侧推理的算力需求，AI Box应运而生。其带来的优势显著：（1）车载AI迭代和整车架构解耦，灵活且降本；（2）保护隐私提升安全性；（3）实时推理规避无线信号影响。目前，芯片、主机厂、域控制器生产商均积极参与其中，产业有望形成新的高价值量产品从零到一渗透机遇。 　　行业重点新闻 　　（1）地平线发布辅助驾驶系统HSDV2.0；（2）国内首个针对L2级辅助驾驶的强制性国标正式发布；（3）MonaL03公布预售价，预售订单超越小鹏所有车型同期小定记录；（4）电动汽车电池新国标7月1日正式施行，首次强制要求“一键物理断电”，热失控测试升级为“不起火、不爆炸”；（5）阿维塔向港交所提交上市申请书，2025年营收256.31亿元同比增长68.7%，引望已实现盈利；（6）中汽协发布5月汽车商品进出口数据：总额294.6亿美元同比增长17.6%，汽车出口93万辆同比增68.7%；（7）乘联分会：6月全国乘用车零售165.1万辆同比下降21%；（8）2027款奇瑞星途ES将于7月12日上市；（9）奇瑞南非罗斯林工厂正式启用；（10）特斯拉Robotaxi服务扩展至美国迈阿密。 　　行情回顾 　　（1）本周沪深300指数跌幅0.54%，其中汽车板块涨幅6.72%，涨跌幅位居A股中信一级行业第3位。（2）本周中信乘用车Ⅱ指数涨幅7.32%，比亚迪、小鹏汽车-W领涨。（3）本周中信商用车指数涨幅3.51%，中国重汽、诺力股份领涨。（4）本周中信汽车零部件Ⅱ指数涨幅7.60%，贝斯特、福赛科技领涨。细分看，电控系统涨幅11.01%，伯特利、保隆科技涨幅较大；轴承涨幅11.64%，襄阳轴承、南方精工领涨；减速机/齿轮类涨幅16.21%，双环传动领涨；轻量化&结构件涨幅12.96%，福赛科技、恒勃股份领涨；电机涨幅7.05%，恒帅股份领涨；Tier1涨幅13.18%，神通科技领涨；传感器涨幅12.77%，日盈电子领涨；直线传动部件涨幅21.56%，贝斯特、兆丰股份领涨。 　　投资建议 　　（1）乘用车：国内新能源乘用车加速开辟欧洲、拉美、东南亚等市场，业绩有望迎来放量，推荐：比亚迪，受益标的：吉利汽车、零跑汽车。 　　（2）零部件：行业反内卷背景下，盈利能力有望拐点向上，叠加下游扩展，成长性依旧较高，推荐：德赛西威、浙江仙通、美力科技、博俊科技、金固股份，受益标的：潍柴动力、科博达、华域汽车、双环传动、福耀玻璃、旭升集团、伯特利、瑞鹄模具、松原股份。 　　风险提示：乘用车行业需求不及预期；汽车行业竞争加剧；电动智能化转型不及预期；政策支持力度不及预期；原材料价格大幅波动风险。