储能行业分析：短期表象冰与火共存，市场化驱动独立储能前景依然可观

事项：　　 　　根据CNESA数据，2026年1-5月国内储能新增容量累计达到38.59GWh，同比下降20%。与此同时，寻熵研究院统计显示今年前6个月国内储能系统和含设备的EPC累计招标248GWh，同比高增40%。上半年释放订单总量接近2025年储能行业新增装机的1.3倍，并且今年以来锂电池产业链排产处于40%以上同比增速，部分月份排产同比增长超60%。储能市场装机与订单出货呈现“冰”与“火”的双重景象。 　　国信电新观点： 　　1）储能市场发展源自独立储能电站投资和新能源配储两类需求驱动。今年上半年国内储能装机同比下滑，主要是受到新能源配储需求拖累，并且2025年国内新能源抢装潮在上半年形成非常高的基数。 　　2）从行业格局来看，随着独立储能电站的崛起，储能系统和电芯的行业格局快速向技术和产品优势明显的头部企业集中。因此新能源配储需求的阶段性下滑并不影响头部储能企业的发展增速。 　　3）全球储能系统需求旺盛，并且后服务市场蓬勃发展，从电站运维到电力市场交易已经成熟运用人工智能和大数据技术，是率先兑现业绩的AI垂类应用行业。 　　4）电芯端排产需求持续高增，企业从2025年下半年以来保持满产，锂电隔膜近期酝酿涨价，储能电池正极扩产迎接2027年需求高峰。 　　5）投资建议：关注下半年出货量与盈利能力环比增长的储能头部企业宁德时代、阳光电源、海博思创、鹏辉能源等。 　　风险提示：碳酸锂等原材料价格上涨、储能新增装机不及预期、贸易摩擦。