电子行业点评报告：国产算力周跟踪：CPU提价验证需求韧性，曙光十万卡集群加速国产算力升级

投资要点 　　英特尔部分服务器CPU提价，验证高端计算需求韧性，国产CPU替代窗口进一步打开。英特尔7月上旬上调部分Core Ultra及Xeon处理器推荐客户价，其中高端Xeon6980P单颗价格上调1495美元（12%涨幅）。此次调价并非全产品线普涨，而是主要集中于需求较强的特定SKU，叠加英特尔此前连续多个季度表示至强处理器需求超过供应能力，反映AI服务器、通用计算及云基础设施建设对高端CPU的需求仍具较强韧性。与GPU承担大规模并行计算不同，CPU仍是AI服务器任务调度、数据预处理、存储管理及整机控制的核心，AI集群规模扩张将同步抬升服务器CPU配置需求。海外高端CPU价格上行一方面验证数据中心硬件景气度，另一方面有望扩大国产CPU的性价比优势，加快运营商、金融、能源及政企客户对国产服务器平台的验证与导入。 　　华为“韬定律”V2由理论框架走向工程验证，后摩尔时代竞争重心加速转向先进封装、立体集成与高速互连。新版论文围绕时间常数τ进一步补充LogicFolding、混合键合、Unified Bus及Hi-ONE光引擎等工程细节，并披露相关芯片实测数据与移动端、AI加速器技术演进路径，意味着“韬定律”开始从系统级理论描述向可验证、可量产的工程体系推进。LogicFolding通过缩小混合键合间距，使3D芯片设计由传统功能模块级堆叠进一步下沉至标准单元级垂直划分，有望在制程持续微缩受限的背景下，通过更高密度互连、更短数据搬运距离及多层有源芯片堆叠提升系统性能和能效。随着国产高端芯片向Chiplet、混合键合及光电融合方向演进，产业价值量有望进一步向先进封装设备及材料、高速接口芯片及光引擎环节扩散。 　　曙光8000全国产十万卡超集群落地，国产算力基础设施由单点产品突破迈向系统级规模验证。中科曙光于7月10日建成国内首个全国产十万卡AI超集群，并接入国家超算互联网，标志着国产算力集群部署规模由千卡、万卡级向十万卡级跃迁。相比单纯增加计算卡数量，十万卡集群对计算芯片、RDMA网络、分布式存储、液冷散热、任务调度及软件生态提出更高要求。曙光8000采用国产芯片、ScaleFabric高速网络、ParaStor分布式存储及浸没式相变液冷，并完成300余项应用优化及超过70项万卡级扩展验证，体现国产算力已具备从芯片、整机到网络、存储和应用适配的全栈协同能力。随着大模型训练、AI推理与科学智能负载持续增长，十万卡集群有望由示范性项目逐步走向规模复制，带动国产CPU/DCU、高端交换芯片、服务器整机、分布式存储及液冷环节需求同步提升。 　　风险提示：市场需求不及预期，技术升级不及预期，地缘政治风险等