医药生物行业周报：手术机器人商业化加速，产业迈入兑现拐点

申万医药生物指数在2026.07.06-2026.07.10下跌1.14%，在申万一级行业中排名第9名。同期沪深300指数下跌1.27%，医药生物指数跑赢沪深300指数0.13个百分点。近一周医疗服务、中药、医药商业、生物制品等子板块跑赢沪深300指数。随着手术机器人收费立项指南落地、国产技术持续突破及出海加速，国产手术机器人行业有望迎来持续放量拐点，进入商业化兑现期，建议重点关注。 　　板块行情 　　申万医药生物指数在2026.07.06-2026.07.10下跌1.14%，在申万一级行业中排名第9名。同期沪深300指数下跌1.27%，医药生物指数跑赢沪深300指数0.13个百分点。从医药生物子板块来看，近一周医疗服务、中药、医药商业、生物制品等子板块跑赢沪深300指数。截至2026.7.10，申万医药生物板块市盈率（TTM）为45.53倍，较2025年8月已有较大回调，处于历史相对底位，估值性价比较高。 　　支撑评级的要点 　　国产手术机器人快速发展，市场有望加速扩容。据弗若斯特沙利文报告显示，2022年全球手术机器人市场规模为131.8亿美元，预计全球整体手术机器人市场规模将持续增长，于2026年和2030年将分别达到328.0亿美元和631.2亿美元。随着近年来中国大数据技术、人工智能技术以及5G通信技术等的不断突破，国产手术机器人正迅速向微创化、精准化、智能化发展，使手术具有更安全、更精准、更高效的特点。2022年中国整体手术机器人市场规模为44.7亿元，预计中国整体手术机器人市场规模将持续增长，于2026年和2030年将分别达到224.5亿人民币和708.5亿人民币，2022-2026年的复合年增长率为49.7%，2026-2030年的复合年增长率为33.3%，国内医疗手术机器人市场有望持续快速增长。 　　国内机器人手术渗透率较美国明显偏低，仍有较大提升空间。截至2024年12月31日，美国达芬奇手术系统的装机量为5807台，占全球装机量的58.6%。截至2024年12月31日，中国达芬奇手术系统装机量仅为约431台。2024年美国多孔及单孔机器人辅助腔镜手术的数量为180万例，2024年机器人辅助腔镜手术的渗透率为21.9%，而2024年中国机器人辅助腔镜手术的数量为143243例，2024年机器人辅助腔镜手术占所有腔镜手术的渗透率仅为0.7%。中国机器人辅助腔镜手术的渗透率预计于2033年达到3.0%，国内的腔镜手术机器人市场渗透率相较美国市场明显偏低，仍有较大提升空间。 　　政策持续加码，国产手术机器人商业化提速。自2015年以来，国家陆续发布手术机器人相关政策，支持行业快速发展。2026年1月，国家医保局发布了《手术和治疗辅助操作类医疗服务价格项目立项指南（试行）》，首次在全国范围内为手术机器人临床应用确立了系统、明确的价格收费规范，解决了手术机器人“怎么收费”的核心痛点，同时设立远程手术收费项目，打通远程手术正式从临床前沿探索迈向实际应用的“最后一公里”，有望加速机器人在各级医院的临床渗透。 　　手术机器人上半年招投标整体平稳，国产品牌占比持续提升。根据MedRobot整理的公立医院腔镜机器人公开中标数据，2026年上半年，腔镜手术机器人共中标27台，其中达芬奇手术机器人从2025年上半年的中标16台回落至10台，占比37%；国产品牌合计中标17台，占比63%，较2025年同期的38%大幅提升。整体来看，上半年手术机器人招投标相对平稳，国产品牌占比持续走高。价格端来看，2026年上半年市场整体均价从约1769万元/台降至约1332万元/台，主要系国产品牌占比提升且定价整体低于达芬奇，结构性因素导致价格下移。 　　投资建议 　　随着手术机器人收费立项指南落地、国产技术持续突破及出海加速，国产手术机器人行业有望迎来持续放量拐点，行业进入商业化兑现期。建议关注具备商业化能力的平台型企业，重点关注微创机器人、精锋医疗、天智航。 　　评级面临的主要风险 　　政策落地不及预期风险、市场竞争加剧风险、企业研发不及预期风险、产品销售不及预期风险。