商贸零售行业周报：AI智能体多场景延伸，关注端侧AI和应用创新

主要观点： 　　1）消费电子：近日，世界人工智能大会（WAIC）落下帷幕。我们认为，如果说2025年是属于推理模型的一年，2026年就是属于AI智能体的一年。国内外巨头围绕智能体展开多线探索、加速跑马圈地，众多中小企业也投身其中进行深耕，坚信智能体将成为传统互联网之后的新蓝海。根据中国电子报，2026年的WAIC上，许多企业透露了自己在智能体方面的发展规划，有的卡位基础设施、有的锚定底层技术，还有更多企业则是聚焦场景落地、打造终端产品。从模型竞争到产品竞争，围绕智能体的新一轮角逐已然打响。 　　2026年，从手机、电脑等主流消费电子产品，到眼镜、汽车、机器人等前沿终端，再到文具、玩具等细分品类，多样化的硬件终端均已将智能体能力作为核心卖点。在智能体落地这件事上，无论是产品的类型广度、功能的能力深度，还是商用的成熟度，都较往年实现了质的跨越。 　　面向更多类型的物理终端，智能体应用在各个场景持续延伸。WAIC上，阶跃星辰STEPX Neo智能体手机、荣耀Robot Phone、努比亚NaviX Ultra第二代豆包手机三款产品同台展出；办公场景，联想推出天禧个人超级智能体，具备AI操控、AI搜索、AI翻译、AI笔记、AI服务等功能，目前已全面登陆旗下AI PC产品。出行场景方面，千里科技联合吉利汽车、阶跃星辰共同研发的汽车“超级智能体”Eva，搭载量产车型极氪8X正式亮相，可完成自然交互、行程规划、本地生活服务调用等复杂操作。服务场景方面，60台智元机器人全面承接展会运营及服务工作，承担导览巡游、无人零售、互动交互、娱乐游艺等职能。 　　我们认为，可以看到一个明显变化正在发生：模型仍然决定智能体的能力上限，但真正面向用户的竞争，已经从模型本身转向智能体产品。产业开始回答的，不再止于“模型有多强”，而是进一步求解“智能体如何真正服务用户”。 　　2）海外跟踪：苹果于7月28日在美国推出“Apple Upgrade”租赁服务，与Klarna合作，需信用审核。根据慧聪家电，该服务覆盖iPhone、iPad、Mac及Apple Watch，但Apple Watch SE、基础款 　　iPad、iPhone16和MacBook Neo不支持。运作模式类似订阅，iPhone与手表租期24个月，Mac为36个月，不附赠AppleCare。与 　　旧版年年焕新不同，该服务旨在缓解近期iPad与Mac涨价及9月新iPhone预期提价带来的购机压力。 　　3）行业政策：北京市新增10类智能家居产品纳入补贴，涵盖智能门锁、摄像头、扫地机、马桶、数码相机、耳机、全屋智能主机、智能床、电动轮椅及具身智能机器人。根据慧聪家电，产品须具智能功能及统一国标码，有能效水效标识需达1级。个人消费者按最终售价15%补贴，每类限1件、每件最高1500元，自公告发布起至资金用完截止。 　　投资建议 　　建议关注： 　　消费电子：立讯精密、歌尔股份、影石创新等。 　　家用电器：美的集团、海信家电、TCL电子等。 　　风险提示 　　原材料价格波动；终端消费疲软；行业政策变动风险；市场竞争加剧风险等。