通信行业周报：AI算力链九月或迎来密集催化

国内外科技巨头业绩整体超预期，印证全球AI算力链高景气度 　　近期国内外科技巨头相继发布财报，整体呈现出业绩超预期、AI业务获积极进展、资本开支超预期、资本开支指引超预期等特点，印证了全球AI算力链的高景气度。其中英伟达业绩表现尤为亮眼，公司FY2027Q2业绩全面超预期，数据中心业务成为最大增长引擎，FY2027Q2单季收入达890.23亿美元，同比+116.62%，占总营收92.52%，同时公司在电话会议中给出2028财年营收约70%增速的中长期展望，或大幅抬升全球AI资本开支预期上限，我们认为英伟达业绩或进一步增强全球AI算力链长期成长信心。 　　AI算力链九月或迎来密集催化，重视相应技术变革下的投资机会 　　进入到九月份，我们认为光、超节点&国产算力、液冷或将迎来密集催化，或驱动AI算力链迎来上涨机会。 　　（1）光&液冷：第29届中国国际光电博览会将于2026年9月9-11日在深圳国际会展中心1-13号馆举办，届时将有众多光通信公司参展，同时将有90+场主题论坛，我们认为应重点关注光博会期间的重要技术变化，或对光和液冷板块形成催化； 　　（2）超节点&国产算力&液冷&光：第十一届华为全联接大会将于2026年09月17-19日在上海世博展览馆及世博中心举办，在本届大会上，华为将围绕全面智能化战略，系统阐述如何构建高效的AI基础设施等； 　　同时，阿里云栖大会将于9月22-24日在杭州举办，2026云栖大会将以AgenticAI为核心锚点，串起芯片、云基础设施、模型能力与模型服务、Agentic应用的完整链路，直抵生产方式深层变革。将有2000多位全球领袖领衔三场主论坛、140余场分论坛，1000多家企业集中亮相5万平方米智能科技展区。 　　我们认为华为全联接大会和阿里云栖大会或对超节点&国产算力板块、液冷板块、光通信板块均形成较强催化，应重点关注相关技术变化带来的投资机会。 　　坚定看好光通信、超节点、液冷投资机会 　　推荐标的：（1）光：中际旭创、新易盛、源杰科技、杰普特、仕佳光子、华工科技、天孚通信、亨通光电、中天科技等；（2）超节点：盛科通信、锐捷网络、紫光股份、欧陆通等；（3）液冷：英维克等。 　　风险提示：5G建设不及预期、AI发展不及预期、中美贸易摩擦等。