机械设备行业跟踪周报：看好半导体测试机ATE设备订单高景气开启；推荐具备安全边际的油服设备和工程机械

1.推荐组合：北方华创、三一重工、中微公司、恒立液压、中集集团、拓荆科技、海天国际、柏楚电子、晶盛机电、杰瑞股份、浙江鼎力、杭叉集团、先导智能、长川科技、华测检测、安徽合力、精测电子、纽威股份、芯源微、绿的谐波、海天精工、杭可科技、伊之密、新莱应材、高测股份、纽威数控、华中数控。 　　2.投资要点： 　　【半导体设备】AI驱动测试需求高景气，国产存储ATE迎规模放量拐点国产存储测试设备接连斩获大额订单，产业进入规模化放量阶段。（1）9月3日，精智达公告与某客户签订半导体测试设备采购协议，合同总金额达15.76亿元，预计2年内完成交付。（2）此前8月20日悦芯科技亦宣布获得国内龙头存储芯片制造企业超15亿元ATE订单，核心产品为TM8000系列，该产品支持LPDDR、DDR及HBM等高性能存储芯片测试，已完成头部客户工程验证、量产性能验证及LVM量产数据比对验证。两笔订单合计规模超30亿元，我们认为国产存储ATE正在由小批量验证跨越至批量采购+规模替代阶段，产业拐点进一步明确。AI驱动半导体测试设备进入新一轮高景气周期，国产设备商加速替代。AI推动芯片数量、复杂度及测试强度同步提升，根据爱德万统计，全球SoC+存储测试机市场规模由2023年的44亿美元增至2025年的90亿美元，预计2026年SoC/存储测试机市场分别达91/24.5亿美元。AI芯片复杂度提升带来测试时间延长、测试次数增加，同时推动高端测试机价值量提升；其中HBM采用3D堆叠后，测试道数由传统DRAM约3-4道提升至15道以上，测试机用量约为传统DRAM的5-6倍。2025年国内存储测试机国产化率仅约8%-10%，海外龙头交期拉长，我们认为国产设备商技术突破后有望快速替代。投资建议：重点推荐【长川科技】【联讯仪器】；建议关注【精智达】【联动科技】【悦芯科技（未上市）】。 　　【工程机械】中报收入同比+15%创近5年板块新高，龙头公司表现更为优异我们选取A股17家工程机械企业进行统计分析，2026H1工程机械板块实现收入2218亿元，同比增长15%，为近5年以来板块收入增速新高。我们认为主要受益于国内外均处于周期上行通道，国内外实现共振上行。尤其是挖机板块，上半年国内外挖机销量同比分别增长21%/34%，背后反映的是国内周期复苏+海外矿山资本开支上行。分公司来看，龙头公司三一重工、恒立液压表现更为优异，2026H1两家公司收入端同比分别+19%/+32%，好于板块其他公司。利润端，板块2026H1实现归母净利润182亿元，同比-4%，利润端表现不及收入表现主要系上半年人民币升值压力较大，汇兑损失较多。若扣除汇兑损失仅看经营性利润，龙头企业三一重工、徐工机械、中联重科等企业利润增速均为30%-40%。展望Q3，一方面国内外上行趋势持续，另一方面汇兑压力明显减小，板块利润增速有望迎来明显拐点。重点推荐三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、山推股份、恒立液压。 　　【油服设备】中东冲突短空长多，看好全球油服龙头中长期成长 　　2026年2月末美伊冲突爆发，战火波及阿联酋、卡塔尔等波斯湾水域周边国家，且霍尔木兹海峡封锁，至今仍未通航。我们判断中东冲突对油服设备产业链影响短空长多，建议继续关注渠道、产能全球化领先的国产龙头：战前霍尔木兹海峡承担了全球约20%的原油供给、同时多国能源设施受袭停产，短期看，由于（1）能源供给侧受到冲击，油气价格中枢上涨，（2）船只绕行好望角导致运费增加，项目方提货意愿下降，（3）部分现场施工项目因战事暂停，后延1~2个季度。2026上半年国内油服设备龙头受战事影响，均有部分订单积压、确认节奏后移（上半年中国与海湾区域“一带一路”共建国的双边贸同比下跌21%、与卡塔尔、伊拉克、科威特双边贸易下滑约50%，与沙特下滑约7%）。但中长期看，（1）地缘冲突有望进一步强化全球能源安全诉求，推动油气资本开支中枢上移。复盘2022年俄乌冲突，油气价格维持高位后，上游油气公司现金流显著改善，资本开支随之回升，并进一步向LNG、深海油气及非常规能源等领域倾斜。本轮中东冲突后，非中东产油区将承担更强的增产和能源替代需求，北美、南美、非洲等区域油气投资有望加速。（2）战后受损油气设施修复、产能恢复同样将形成新增设备需求。因此，对具备全球化渠道、产能的油服设备龙头而言，中东项目短期延迟更多影响订单兑现节奏，而非需求消失，伴随全球能源安全重视度提升及油气资本开支持续扩张，行业中长期景气趋势反而有望进一步强化，建议重点关注【杰瑞股份】、【纽威股份】等。 　　风险提示：下游固定资产投资不及市场预期；行业周期性波动风险；地缘政治及汇率风险。