传媒互联网行业周度点评报告：《后西游记》打开AI长剧新纪元，版号放量提振游戏板块信心

核心观点： 　　本周（2026.08.31-2026.09.04）上证指数、沪深300指数、深证成指和中证500指数呈不同幅度下跌，周跌幅分别为-0.56%、-1.33%、-3.13%和-3.07%。申万传媒板块本周上涨6.03%，在全行业周涨跌幅排名1/31。传媒行业各个子板块全线上涨，其中，数字媒体院板块（+13.30pct）领涨，影视院线、游戏、出版、广告营销、电视广播板块的周涨幅分别为7.30%、6.45%、6.06%、3.75%和3.10%。本周传媒板块催化密集，AI商业化提速、影视内容升级、游戏供给放量三重逻辑共振，市场信心有望进一步修复。建议重点关注AI应用端的估值重塑机会，以及暑期档验证后院线内容公司的业绩弹性。 　　行业动态： 　　（1）AI应用：OpenAI发布GPT-6Astra，Brockman表示Astra或将成为AGI时代的起点；快手“可灵AI”增资后估值达1228亿元，映射市场对AI原生应用的高预期；沙特基于MiniMax M3开源模型打造本土大模型，表明国产基础模型已具备海外输出能力；Hy4Preview与GLM-5.3-Flash上周调用量分列全球第1、3位，国内大模型商业化落地进入加速期。我们认为，AI板块短期情绪催化显著，建议关注具备模型自研能力和B端落地场景的标的。 　　（2）影视：芒果TV《后西游记》作为国内首部上星AIGC长剧，登陆湖南卫视黄金档，标志着AIGC内容正式从短剧渗透至主流长剧市场，有望重塑制作成本结构和IP孵化效率。同时，《微短剧发展管理办法》正式施行，监管标准日趋清晰。暑期档票房创近三年新高，优质内容持续拉动观影需求，院线复苏逻辑获数据验证。8月漫剧热播榜门槛环比提升至2.81亿，腰部作品流量抬升，内容生态繁荣度向好。建议关注具备AIGC内容制作能力及强IP储备的影视公司。 　　（3）游戏：8月版号发放215款，数量创年内新高，供给端政策信号积极。免费榜新品密集登榜，IP改编与融合创新双线突围，新游流水贡献有望在Q3末至Q4体现。我们认为，游戏板块估值仍具修复空间，建议关注具有强研发实力和长线运营能力的龙头厂商。 　　风险提示：行业竞争加剧风险；产业政策变化风险；影视作品进展不及预期风险；AI变现能力不达预期风险；监管趋严风险；经营不达预期风险；宏观经济波动风险；地缘政治风险。