计算机行业周报：大模型持续迭代，算力需求加码扩张

市场回顾 　　过去一周（9.7-9.11）上证综指下跌1.07%，创业板指上涨1.08%，沪深300指数下跌0.83%，计算机（申万）指数下跌4.61%，跑输上证综指3.54个百分点，跑输创业板指5.69个百分点，跑输沪深300指数3.78个百分点，位列全行业第30名。 　　周观点 　　大模型持续迭代。国内方面，根据科创板日报微信公众号，9月10日，DeepSeek正式发布DeepSeek V4.1Flash模型。这是公司全新模型结构系列中的最小尺寸的模型，具备原生多模态视觉理解能力。据介绍，新一代模型大幅减少了KV Cache缓存的大小，与上一代模型相比，对HBM的需求减少到1/4，对SSD的需求减少到1/8。在Agent使用场景中，缓存命中的费用往往占比较高，对KV Cache的压缩大幅降低了Agent类任务的使用成本。同时，模型价格有所下调。根据科创板日报微信公众号，DeepSeek调整flash系列定价：空闲时段输入缓存命中单价0.02元、输入缓存未命中单价1元，输出单价4元；高峰时段价格为空闲时段价格的2倍。海外方面，根据APPSO微信公众号，9月9日，OpenAI发布新一代图像生成模型ChatGPTImages2.5。官方表示，新模型重点提升了图片细节质量、生成速度、编辑精度以及多轮修改过程中的一致性，并新增Sketch手绘参考、创作模板、图片评论编辑等功能，让用户能够更接近专业设计流程完成AI创作。OpenAI称，目前用户每周通过ChatGPTImages和API中的GPT Image系列模型生成超过30亿张图片。Images2.5的推出，意味着OpenAI希望进一步扩大AI图像工具在个人创作、营销设计、产品视觉等场景中的使用范围。 　　算力需求拉动Token经济，算力网持续织密。根据财联社微信公众号，据央视新闻，中国电信研究院发布的《智能体时代AI基础设施发展研究报告（2026）》显示，随着人工智能产业发展重心从大模型和算力竞争转向智能体规模落地、应用变现，我国词元（Token）需求呈现爆发式增长。中国电信研究院行业与企业战略研究所所长饶少阳称，预计2026年我国Token（词元）年消耗量将达到10亿亿，到2030年将超过3500亿亿，年复合增长率接近12倍。饶少阳表示，从算力需求来看，智能体的爆发将带动我国算力需求持续高速增长，预计未来2～3年，我国算力需求平均每年将增长近10倍。从需求结构来看，推理算力需求将远远超过训练算力，预计2029年我国推理算力市场占比将达到80%。根据第一财经微信公众号，9月12日，2026中国算力大会在河北省廊坊市开幕。截至今年6月，我国智算规模达2185EFLOPS（FP16），同比增长177%，建成超70条连通算力枢纽、重点区域的算力传输通道，批复17个国家算力互联互通区域节点。大会开幕式上宣布，中国算力平台实现全国一体化算力统筹监测，我国算力“一张网、一盘棋、一体化”发展格局基本形成。截至 　　目前，中国算力平台算力超市运营层已汇聚注册企业用户超万家，入驻算力服务商逾200家，上架算力产品2000余项，接入各类大模型超300个，为广大开发者提供算力调用服务。 　　投资建议 　　建议关注：（1）国产AI芯片：寒武纪、海光信息、芯原股份等；（2）超节点整机：中科曙光、浪潮信息、中兴通讯、紫光股份、华勤技术等；（3）算租/AIDC：协创数据、宏景科技、润建股份、利通电子、盈峰环境、行云科技、盛视科技等；（4）核心配套：华丰科技、杰华特、盛科通信、澜起科技、申菱环境、鸿日达、高澜股份、川环科技、飞龙股份、欧陆通、中恒电气等。 　　风险提示 　　下游景气度不及预期；政策推进不及预期；技术创新不及预期、行业竞争加剧。