计算机行业点评报告：英伟达：数据中心收入翻倍增长，Rubin交付支撑算力扩张

事件 　　英伟达于2026年8月26日公布截至2026年7月26日的2027财年第二季度业绩。公司实现营收962.21亿美元，同比增长106%、环比增长18%；GAAP净利润596.88亿美元，同比增长126%；非GAAP摊薄每股收益2.22美元，同比增长120%。 　　投资要点 　　数据中心保持高速增长，规模效应带动经营利润提升 　　公司Q2数据中心收入890亿美元，同比增长117%、环比增长18%，占总收入约92.5%，AI基础设施需求继续主导业绩增长。边缘计算收入72亿美元，同比增长27%、环比增长13%，与数据中心业务共同推动收入扩张。公司GAAP毛利率达到75.0%，同比提升2.6个百分点；营业费用84.08亿美元，同比增长55%，低于收入增速。GAAP营业利润637.34亿美元，同比增长124%，营业利润率约66.2%，同比提升约5.4个百分点，收入放量与毛利率改善共同带动经营盈利增长。 　　Rubin进入全面量产，计算与网络协同拓展交付 　　Vera Rubin平台正进入全面量产，机架已在CoreWeave、谷歌云、微软Azure、Oracle云基础设施及Nebius等合作伙伴处运行，下一代产品交付持续推进。配套Spectrum-6交换系统开始进入大型AI基础设施，支持可插拔光模块及共封装光学，计算与网络同步升级。面向交互式AI推理的Groq3LPX加速器也已全面量产，产品组合进一步覆盖推理场景。新平台量产与多家云合作伙伴部署，为公司承接AI训练、推理及智能体计算需求提供产品与交付支撑。 　　下季收入指引继续增长，AI算力需求支撑业务扩张 　　公司预计Q3营收1080亿美元、上下浮动2%，指引中值较Q2增长约12.2%，且未计入来自中国的数据中心计算收入。预计Q3GAAP及非GAAP毛利率均为74.0%、上下浮动0.5个百分点，GAAP及非GAAP营业费用分别约92亿美元和90亿美元。收入指引延续环比增长，叠加Rubin平台量产及推理产品交付，支撑数据中心业务继续扩张；公司有望在新产品放量过程中保持较高盈利水平。 　　风险提示 　　（1）AI基础设施投资及客户需求不及预期；（2）新产品量产、先进封装及整机交付不及预期；（3）出口管制变化影响产品销售；（4）定制芯片及同业竞争加剧。