计算机行业点评报告：AMD：数据中心收入翻倍，Helios交付拓展AI增长空间

事件 　　AMD于2026年8月4日公布截至2026年6月27日的2026年第二季度业绩。公司实现营收115.36亿美元，同比增长50%、环比增长13%；GAAP净利润22.97亿美元，同比增长163%；非GAAP摊薄每股收益1.66美元，同比增长246%。 　　投资要点 　　数据中心收入占比提升，服务器CPU与GPU共同驱动增长 　　公司Q2数据中心收入约67亿美元，同比增长107%，占总收入约58%，EPYC服务器处理器与Instinct GPU需求共同推动业务增长。客户端业务收入约31亿美元，同比增长23%，锐龙处理器需求保持增长；嵌入式业务收入9.77亿美元，同比增长19%，多个终端市场需求改善。客户端与游戏分部收入约38亿美元，同比增长6%，其中游戏收入7.79亿美元，同比下降31%，主要受半定制业务收入下降影响。数据中心高增长带动公司整体收入扩张，服务器CPU与AI GPU形成主要增长支撑。 　　Helios与新一代GPU进入部署，云客户合作拓展AI需求 　　公司推出Helios机架级AI方案，已在Anthropic、Meta、微软、OpenAI、Oracle等AI实验室和云客户部署，并发布Instinct MI400系列GPU，覆盖大规模训练、推理及高性能计算场景。公司与Anthropic达成战略合作，计划在Helios机架部署最高2吉瓦MI450系列GPU，并合作优化InstinctGPU及ROCm软件。微软合作进一步扩展至在Azure规模部署Helios机架，支持前沿模型推理。新一代GPU、机架方案及软件协同推进，为AI客户扩大部署提供完整产品组合。 　　经营盈利环比改善，下季收入指引延续增长 　　公司Q2非GAAP毛利率56%，环比提升1个百分点；非GAAP营业利润30.94亿美元，环比增长22%，营业利润率27%，环比提升2个百分点。收入增速高于营业费用增速，带动经营盈利环比改善。上年同期受MI308出口管制影响计提8亿美元存货及相关费用，本季同比利润增长叠加低基数效应。公司预计Q3收入130亿美元、上下浮动3亿美元，指引中值同比增长约41%、环比增长约13%，非GAAP毛利率约56%；数据中心需求和产品部署继续支撑后续增长。 　　风险提示 　　（1）AI GPU客户部署及机架交付不及预期；（2）软件适配与生态拓展不及预期；（3）出口管制及供应链限制影响销售；（4）服务器CPU与AI芯片竞争加剧。