计算机行业点评报告：Astera Labs（ALAB.O）：互联芯片收入翻倍，Scorpio放量推动下一季增长

事件 　　Astera Labs 于 2026 年 8 月 4 日公布截至 2026 年 6 月 30 日的 2026 年第二季度初步业绩。公司实现营收 3.92 亿美元，同比增长 104%、环比增长 27%；GAAP 营业利润 0.89 亿美元，营业利润率 22.7%；非 GAAP 营业利润 1.54 亿美元，营业利润率 39.1%，非 GAAP 摊薄每股收益 0.80 美元。 　　投资要点 　　产品组合共同增长，Scorpio 预计提前成为最大产品线 　　公司 Q2 收入增长由 AI 网络互联与信号调理产品共同推动，Aries 产品线季度收入创历史新高。公司预计 Scorpio 交换芯片在 Q3 成为最大产品线，较此前预期提前一个季度，Scorpio X 系列 320 通道交换芯片量产将推动下一季收入增长。公司在 Computex 首次公开演示该交换芯片，并展示基于英伟达 MGX 的参考设计、200G 单通道技术及已具备量产条件的合作系统。产品组合由信号调理拓展至 AI 网络交换，有助于扩大机架级互联业务规模。 　　Q3 收入指引环比增长约 40%，产品放量带动盈利扩张 　　公司预计 Q3 收入 5.40 亿—5.60 亿美元，中值 5.50 亿美元，较 Q2 增长约 40.2%。同期非 GAAP 毛利率预计约 72%，非GAAP 营业费用预计 1.56 亿—1.60 亿美元，非 GAAP 摊薄每股收益预计 1.16—1.21 美元，中值较 Q2 增长约 48.1%。Q2 非GAAP 毛利率为 73.7%、营业利润率 39.1%，已形成较高盈利水平。Scorpio 量产与既有产品需求共同支撑收入扩张，下一季指引显示业务规模扩大有望继续带动盈利增长 　　高速连接产品升级，拓展 AI 平台适配范围 　　公司扩展 Taurus 产品线，推出面向 224G 以太网和 UALink 连接的 3.2T 智能重定时器及重驱动器，使客户可在不重新设计电路板的情况下选择低功耗或长距离方案。公司与 AMD 合作展示 Scorpio、Leo 及 Taurus 产品，覆盖网络交换、内存分层与横向扩展互联，并完成端到端兼容性验证。管理层表示，公司在更广泛客户中取得新设计订单，并向光互联及定制解决方案拓展。产品升级与平台适配扩展为 2027 年及以后的增长提供业务基础。 　　风险提示 　　（1）AI 基础设施需求及客户采购不及预期；（2）Scorpio新产品量产与收入兑现慢于预期；（3）客户和产品集中风险；（4）技术迭代、竞争及供应链风险。