医疗服务行业周报：医疗AI进入规模化商业化新阶段250629

<p style="text-indent:34px"><span style="font-family: 微软雅黑;letter-spacing: 1px;font-size: 16px">核心要点：</span></p><p style="text-indent:34px"><span style="font-family: 微软雅黑;letter-spacing: 1px;font-size: 16px"><span style="font-family:微软雅黑">本周医药生物上涨</span> <span style="font-family:微软雅黑">1.60% ，涨跌幅排名位列申万一级行业第 23 &nbsp;位根据 Wind 数据，本周申万一级行业医药生物上涨 1.60%，涨幅排名位列申万 31 个一级行业第 23 位。沪深 300 指数上涨 1.95%，医药跑输沪深 300指数 0.35 个百分点。申万医药生物二级子行业医疗服务 II 报收 5137.45点，上涨 2.92%；中药 II 报收 6222.48 点，上涨 1.29%；化学制药Ⅱ报收11991.12 点，上涨 0.71%；生物制品Ⅱ报收 5968.03 点，上涨 1.97%；医药商业Ⅱ报收 4873.84 点，上涨 2.08%；医疗器械 II 报收 5947.91 点，上涨 2.10%。细分板块来看，医疗服务涨幅居前。从医疗服务板块公司的表现来看， 表现居前的公司有：南模生物（+16.5%）、数字人（+12.1%）、药康生物（+11.5%）、迪安诊断（+9.8%）、光正眼科（+9.0%）； 表现靠后的公司有：睿智医药（-4.6%）、ST 中珠（-2.9%）、百诚医药（-1.2%）、创新医疗（-0.8%）、新里程（-0.4%）。从个股涨跌幅来看 CXO 相关公司回调较大。</span></span></p><p style="text-indent:34px"><span style="font-family: 微软雅黑;letter-spacing: 1px;font-size: 16px"><span style="font-family:微软雅黑">医疗服务板块</span> <span style="font-family:微软雅黑">PE （ttm ）30.40 X ，PB （lf ）2.82 X根据 Wind 数据，截至本周末，申万医疗服务板块 PE 为 30.40 X，近一年PE 最大值为 40.18 X，最小值为 20.92 X；当前 PB 为 2.82 X，近一年 PB最大值为 3.37 X，最小值为 2.06 X。医疗服务板块 PE（ttm）较前一周提升了 0.84 X，PB（lf）较前一周提升了 0.08 X。从近 10 年来看，医药行业估值位于历史分位的 44.79%，医疗服务板块估值位于历史分位的 12.93%。 </span></span></p><p style="text-indent:34px"><span style="font-family: 微软雅黑;letter-spacing: 1px;font-size: 16px"><span style="font-family:微软雅黑">行业动态及重要公告（</span><span style="font-family:微软雅黑">1 ） 信达生物玛仕度肽注射液（商品名：信尔美) 上市：6 月 27 日，国家药监局发布公告，批准信达生物申报的 1 类创新药玛仕度肽注射液（商品名：信尔美)上市。（来源：国家药监局） （2 ）国家卫生健康委等 4 &nbsp;部门发布《关于做好 2025 &nbsp;年基本公共卫生服务工作的通知》：提出持续提升基本公共卫生服务均等化水平，让群众可感可及。（来源：国家卫健委） （3 ）上海打造类脑智能产 业集聚高地：6 月 27 日，上海市杨浦区发布了《杨浦区关于促进类脑智能产业发展的实施方案》（下称《实施方案》），这也是国内率先鼓励类脑智能领域产业落地、上下游企业协作、多层次资本集聚的文件之一。（来源：上海政府网） （4 ）微脉 公司 递交上市申请，AI &nbsp;全病程管理模式跑通：6 月 27 日，AI 全病程管理服务提供商微脉向港交所递交上市申请。长期以来，微脉与医院合作，组建医生、护士及医疗助理、个案管理师、医院管理员的多学科服务团队，共同为患者提供全病程管理服务。（来源：动脉网）</span></span></p><p style="text-indent:34px"><span style="font-family: 微软雅黑;letter-spacing: 1px;font-size: 16px"><span style="font-family:微软雅黑">本周观点</span><span style="font-family:微软雅黑">6 月 27 日，AI 全病程管理服务提供商微脉向港交所递交上市申请，微脉提交港股上市申请无疑是近期医疗科技领域的标志性事件，这不仅是企业发展的里程碑，更是医疗 AI 行业进入规模化、商业化新阶段的强烈信号。我们建议投资者密切关注由此凸显的医疗 AI &nbsp;长期投资机遇，具体逻辑如下：（1 ）医疗 AI ； 资本化路径验证及行业逐步成熟； （2 ） 医疗 AI &nbsp;行业迎来三重加速驱动 ：政策持续加码、技术融合突破、需求刚性爆发。总结来看，AI+医疗影像、AI+辅助诊疗与临床决策、AI+药物研发、AI+医疗机器人流程自动化等方面目前均得到广泛应用，建议重点关注该四大方向相关公司如圣湘生物、药明康德等。</span></span></p><p style="text-indent:34px"><span style="font-family: 微软雅黑;letter-spacing: 1px;font-size: 16px">投资建议</span></p><p style="text-indent:34px"><span style="font-family: 微软雅黑;letter-spacing: 1px;font-size: 16px"><span style="font-family:微软雅黑">近期在国家鼓励创新大背景下创新药产业链表现活跃，虽然医药工业复苏仍有待验证，行业受医保控费压力仍在，但多层次的支付体系正在建立，医疗需求的刚性将共同推动行业企稳回升，综上我们维持医疗服务行业</span><span style="font-family:微软雅黑">“买入”评级，建议关注高成长及预期改善两大方向，具体而言：（1）高成长医药外包服务中的 ADC CDMO 、减肥药产业链多肽 CDMO 等方向公司药明康德等。（2）预期改善：盈利能力有望触底回升的第三方检验医学实验室，消费医疗中的眼科及口腔等方向的爱尔眼科、迪安诊断等。</span></span></p><p style="text-indent:34px"><span style="font-family: 微软雅黑;letter-spacing: 1px;font-size: 16px">风险提示</span></p><p style="text-indent:34px"><span style="font-family: 微软雅黑;letter-spacing: 1px;font-size: 16px">政策变动不确定性；创新药研发投入不及预期；行业及上市公司业绩不及预期风险。</span></p><p><br/></p>