通信行业：三大运营商加强AI布局；算力需求驱动下国产服务器占比持续提高－TMT行业月报

<p>&nbsp;#核心观点： 1、2025年7月沪深300指数上涨3.54%，通信行业上涨10.7%，计算机行业上涨3.86%。 2、英伟达恢复向中国销售“特供版”H20芯片，并准备推出符合美国对华出口规定的新GPU。 3、中美暂停实施24%关税90天，市场对出口贸易信心提升，AI产业链相关公司业务迎来利好。 4、AI Agent应用逐步落地，亚马逊发布五大AgenticAI，OpenAI发布ChatGPT Agent，大模型应用普及扩大，拉动AI算力市场需求。 5、三大运营商持续强化AI布局，中国电信、中国联通、中国移动分别推出升级版大模型和智能体服务。 6、国产服务器市场未来三年将迎来快速发展期，国产芯片服务器中标比例有所提高。 #投资建议： 1、通信行业：英伟达、光模块板块、PCB板块、ODM头部企业。 2、计算机行业：中兴通讯、浪潮、超聚变、新华三、昆仑技术、紫光华山、武汉长江、烽火通信、中科可控、宝德计算</p>