汽车行业周报：腾讯Workbuddy落地零跑，AI提速车企系统开发

投资要点： 　　本周行情：本周申万汽车板块报收6,297.2点，下跌0.34%，板块排名10/31，同期沪深300指数报收4,439.1点，下跌1.51%。子板块方面，商用车/摩托车及其他/乘用车/汽车零部件/汽车服务板块，分别+4.30%/+1.24%/-0.58%/-0.83%/-1.94%。 　　本周数据更新：9月市场进入传统消费旺季，新能源表现优于整体。9月1-20日，全国乘用车市场零售87.8万辆，同比下降22%，环比增长8%；全国乘用车厂商批发100.1万辆，同比下降19%，环比增长21%；全国乘用车新能源市场零售59.6万辆，同比下降9%，环比增长14%。截至9月20日，新能源乘用车累计零售727万辆，同比下降12%；全国乘用车厂商新能源批发74万辆，同比增长8%，环比增长25%；新能源乘用车累计批发1,051.8万辆，同比增长9%。全国乘用车市场新能源零售渗透率67.9%。 　　本周公告：1）继峰股份控股子公司获得乘用车座椅总成项目定点，预计2028年5月启动量产，生命周期7年，预计总金额92亿元；2）玲珑轮胎拟投资2.7亿美元建设埃及基地，项目规划年产600万套半钢子午线轮胎，建设期2年，尚需取得境内外相关审批或备案；3）恒勃股份推进18亿元定增，募资拟用于海内外PEEK精密零部件产业化、进气系统及新能源汽车零部件扩产、研发中心扩建及补充运营资金。 　　本周要闻：1）9月21日，理想芯片子公司推进首轮外部融资，投前估值约150亿元，计划融资数十亿元，布局车端与云端芯片；2）9月22日，小鹏XOS6.3.0开启全量推送，图灵VLA2.0及Lite版覆盖多款主销车型，引入长时序架构与预测世界模型，可推演未来6秒；3）9月23日，腾讯WorkBuddy落地零跑，覆盖研发、智驾、采购及供应链等40余个业务场景，平均提效约90%；4）9月24日，特斯拉Semi专属工厂启动量产交付，设计年产能5万辆，量产版搭载4680电芯，长续航版满载续航约805公里。爱建综合观点：汽车智能化竞争由技术投入加速迈向商业化兑现，电动化应用边界持续拓宽。自研芯片与AI应用有望协同推动产品升级及降本增效，竞争优势进一步向具备规模效应与技术迭代能力的车企集中，关注技术优势向销量增长及盈利改善的传导。 　　投资建议：1）整车：出海增厚业绩，高阶智能化驱动价值重估，建议关注：小米集团-W(1810.HK)、小鹏集团-W(9868.HK)、理想汽车-W(2015.HK)、比亚迪(002594.SZ)、吉利汽车(0175.HK)；2）汽车服务类：国标落地驱动检测需求扩容，建议关注中国汽研(601965.SH)。 　　风险提示：智能化发展不及预期；汽车行业竞争加剧；贸易政策及关税壁垒抑制出口。