中国巨石（600176）：三季度业绩大幅增长，电子布产品继续量价齐升，建议“买进”

中国巨石(600176) 　　结论与建议： 　　公司发布 2026 年前三季度业绩预告，预计实现净利润 51.36 亿元-53.93 亿元，同比增 100%-110%(扣非后净利润 52.25 亿元-54.86 亿元，同比增 100%-110%)，折合 EPS 为 1.28 元-1.35 元，公司业绩符合预期。 其中公司 Q3 净利润同比增 150%-179%， 较 Q2 环比增 32.2%-47.6%。 　　公司是玻纤行业龙头企业， 产能规模全球第一，已在中国、埃及及美国建立了 6 大生产基地，构建了覆盖全球主要消费市场的销售网络。 公司积极把握人工智能行业、 风电行业、汽车轻量化发展带来的新需求，持续提升高附加值产品比重。 由于需求旺盛， 我们预计电子布产品价格有望继续上涨，我们上调公司 2026/2027/2028 年净利润分别达 88.5/112.5/129.0 亿， YOY分别+169%/+27.2%/+14.6%， EPS 分别为 2.21/2.81/3.22 元，目前 A 股股价对应 PE 分别为 17.5/13.7/12.0 倍，估值合理，建议 A 股“买进”。 　　电子布持续提价， 公司前三季度业绩大幅增长： 公司发布 2026 年前三季度业绩预告，预计实现净利润 51.36 亿元-53.93 亿元，同比增 100%-110% (扣非后净利润 52.25 亿元-54.86 亿元，同比增 100%-110%)，折合 EPS 为 1.28 元-1.35 元，公司业绩符合预期。 分季度看，公司 Q3 实现净利润 22 亿元-24.6 亿元，同比增 150%-179%(扣非后净利润 23.17亿元-25.78 亿元，同比增 154%-183%)，折合 EPS 为 0.58 元-0.64 元。Q3 净利润较 Q2 环比增 32.2%-47.6%。 　　得益于电子布产品量价齐升， 公司前三季度业绩同比大幅增长。 今年以来由于 AI 投资持续旺盛，部分中低端电子布产能转产高端电子布， 导致 7628 电子布出现产能缺口，价格逐月大幅上涨。 三季度来看， 根据卓创资讯， 7-9 月 7628 电子布持续提价， 9 月 7628 电子布均价达11.5-12 元/米， 较去年同期价格翻两倍； 我们估算 Q3 电子布均价较 Q2均价环比增 50%。 10 月初 7628 电子布再次涨价，价格上涨 1.5 元/米至13.0-13.3 元/米，我们预计电子布 Q4 将继续保持涨价趋势。 产量方面， 我们估计 Q3 电子布出货量环比 Q2 小幅增长。 随着产能爬坡，公司电子布产能将继续提升。 　　公司正在积极扩产电子布： 公司今年 3 月份投产 3.9 亿米电子布产能，预计年底完全达产后电子布产能将达 13.5 亿米，较 2025 年底增40.6%。 此外，公司在今年 5 月和 7 月宣布投资建设 2 个电子布项目，计划年产能分别为 3.2 亿米和 2.5 亿米， 项目预计建设周期均为 1.5年， 我们预计公司在 2027Q4 到 2028Q1 将会有 5.7 亿米电子布产能陆续释放， 全部达产后电子布产能将较现有产能提升 42%。 　　盈 利 预 期 ： 我 们 上 调 公 司 2026/2027/2028 年 净 利 润 分 别 达88.5/112.5/129.0 亿， YOY 分别+169%/+27.2%/+14.6%， EPS 分别为2.21/2.81/3.22 元，目前 A 股股价对应 PE 分别为 17.5/13.7/12.0倍，估值合理，建议 A 股“买进”。