大族数控（301200）：2026年前三季度业绩快报点评：业绩持续高增，AI PCB需求驱动订单增长_2026-10-17

大族数控(301200) 投资要点 事件：公司发布2026年前三季度业绩快报 2026年10月15日，公司披露2026年前三季度业绩快报。2026Q1-3公司实现营业收入78.4亿元，同比+100.9%；实现归母净利润15.4亿元，同比+214.0%；实现扣非归母净利润15.4亿元，同比+222.5%。根据业绩快报及公司半年报实际财务数据推算，2026Q3公司实现营业收入28.6亿元，同比+87.8%；实现归母净利润5.9亿元，同比+157.1%；实现扣非归母净利润5.8亿元，同比+157.5%。 高端AI PCB需求显著增长，全线产品订单大幅成长 新一代机架服务器算力及交换单元高多层HDI板、N+N结构高多层板，800G及1.6T高速光模块mSAP类载板等高端AI PCB需求增长显著。在需求增长和技术提升的双重推动下，下游PCB企业投资持续高涨，公司抓住下游客户扩产升级的市场机遇，全线产品订单大幅成长，推动收入及利润高速增长。 AI PCB技术持续迭代，全球化布局打开成长空间 1）公司聚焦AI算力场景，持续强化钻孔、曝光、成型、检测等核心工序产品矩阵，并前瞻布局先进封装、玻璃基板等新兴方向。公司核心客户覆盖2025年Prismark全球百强企业及CPCA中国电子电路行业主要PCB制造企业，行业龙头地位稳固。2）全球化布局加速推进，公司拟投资不超过1.8亿美元在马来西亚建设PCB专用设备生产、研发及配套服务项目，规划建成后年产高端PCB专用设备400台/套，有望进一步提升海外生产及本地化服务能力。 盈利预测与投资评级：PCB扩产大周期带动公司业绩持续高增。我们维持公司2026–2028年归母净利润分别为20.8/30.5/38.0亿元，当前股价对应动态PE分别为42/29/23x，维持公司“买入”评级。 风险提示：AI算力建设及PCB资本开支不及预期；行业竞争加剧导致盈利能力下滑；海外业务拓展及汇率波动风险。