机械设备行业跟踪周报：看好估值底部的工程机械和船舶；看好半导体设备明年订单和利润高增

1.推荐组合：北方华创、三一重工、中微公司、恒立液压、中集集团、拓荆科技、海天国际、柏楚电子、晶盛机电、杰瑞股份、浙江鼎力、杭叉集团、先导智能、长川科技、华测检测、安徽合力、精测电子、纽威股份、芯源微、绿的谐波、海天精工、杭可科技、伊之密、新莱应材、高测股份、纽威数控、华中数控。 2.投资要点： 【工程机械】9月国内外挖机销量超预期，看好板块低位机会 2026年9月挖掘机销量22717台，同比增长14.4%。其中国内销量9911台，同比增长7.16%；出口12806台，同比增长20.7%，出口延续高增长。板块国内市场由更新需求驱动，挖机及非挖设备销量保持较强韧性；海外市场虽然部分区域增速可能因为基数提升而放缓，但非洲、拉美、东南亚等市场需求仍较旺盛，矿山机械也有望成为下一阶段的重要增长点。且Q3板块汇兑压力大幅减弱，预计Q3板块业绩环比同比明显提升。当前龙头公司估值已处于历史偏低水平，板块迎来低位配置窗口。重点推荐三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、山推股份、恒立液压，建议关注三一国际、艾迪精密。 【船舶行业】新造船价格持续修复，全球订单高景气，中国船厂接单优势持续巩固 新造船价格指数环比持续修复，二手船价格指数224，同比+19%。截至2026年10月18日，10月新造船价格指数187，同比+1.0%，环比+0.1%，分船型，散货船/油轮/集装箱船/气体运输船价格指数178/225/117/204，同比分别+6.4%/+6.3%/+1.0%/+2.5%，环比分别+0.4%/+0.6%/-0.1%/-0.1%。新造船价格指数持续回升，油轮价格指数较2025年底已上涨5.1%。订单方面，2026Q1-Q3全球新签订单2558艘/7070万CGT，规模接近2007年历史峰值，超过过去十年同期平均水平的两倍；其中中国船厂新签订单约5391万CGT，全球份额达76%。 中东航运扰动持续，航运效率下降支撑油轮运价及船舶更新需求。10月初霍尔木兹海峡原油运输量一度恢复至约1200万桶/日，接近冲突前80%，但10月中旬船舶遇袭事件增加，海峡通行仍不稳定。阿曼湾STS过驳、替代港口装运及航程拉长持续降低航运周转效率，推动VLCC运价维持高位。我们认为，中短期地缘冲突导致的航运低效及船东盈利改善支撑油轮等船型更新需求，中长期船队老龄化、能源运输路径多元化及绿色船舶替代持续支撑新造船市场景气，中国头部船厂凭借成本优势、交付及高端船型建造能力持续受益。推荐造船双龙头（1）松发股份/恒力重工：背靠恒力集团、α属性凸显，为本轮周期弹性最大标的。我们预计随其四期产能投建（预计产能较一二三期翻倍）和交付结构优化，利润有望持续上修。（2）中国船舶：全球最大造船集团——中船集团下船舶总装核心上市平台，南北船合并后经营效率提升、产能弹性加速释放、净利率中枢持续提升。 【半导体设备】逻辑&存储设备需求共振，看好国产设备、零部件玩家充分受益于份额提升&工艺迭代 存储&逻辑玩家加速扩产，半导体设备订单同环比显著增长。（1）存储：AI需求激增导致HBM产能挤占传统DRAM供应，全球供需缺口持续扩大，我国存储玩家份额提升有望带动国产设备放量。（2）逻辑：韬定律弯道超车，国产先进逻辑有望加速放量。华为麒麟通过逻辑折叠（韬定律）实现了53.5%的晶体管密度提升，并在同等性能下将功耗降低了41%，预计到2031年基于韬定律的高端芯片晶体管密度将达到1.4纳米制程的同等水平。随着韬定律突破光刻限制，国产芯片成本&性能将持续突破，后续有望加速放量。我们看好相关设备商和零部件供应商充分受益于此轮大扩产&国产化率提升。 零部件短缺，国产零部件加速导入。受全球需求激增影响，当前海外零部件交期拉长，国内龙头设备商已经出现零部件紧缺现象，集中在EFEM、真空类、射频电源、卡盘、MFC等。我们认为国内客户&设备商将加速导入国产零部件，国产零部件厂商将充分受益。 投资建议：半导体设备商北方华创、中微公司、拓荆科技、华海清科、迈为股份、微导纳米、盛美上海、屹唐股份、先导基电、芯源微、中科飞测、精测电子、长川科技、华峰测控等，设备零部件富创精密、新莱应材、汉钟精机、正帆科技、晶盛机电等。 风险提示：下游固定资产投资不及市场预期；行业周期性波动风险；地缘政治及汇率风险。