机械设备行业周报：关注工程机械、人形机器人及核聚变等板块

摘要： 　　本周（2026.10.12-2026.10.16）机械设备行业下跌6.45%，在31个申万一级行业中排名第28位。子行业中，轨交设备Ⅱ（+0.76%）、工程机械（-2.22%）、自动化设备（-6.7%）、专用设备（-7.74%）、通用设备（-8.23%）。本周行业下跌并非行业基本面走坏，而是科技成长风格的估值压缩，维持行业“推荐”评级。 　　可以关注：①9月挖掘机销量22717台、同比增长14.4%，1—9月出口累计109744台、同比增长30.4%，出口累计首次反超内销；②Tesla飞车与人形机器人产品线复用；③9月我国工业品PPI同比上涨5.0%、环比上涨1.2%，创近四年新高，中游装备价格传导条件改善；④AI算力配套订单延续高增；⑤可控核聚变电源订单由单点配套转向持续复购。 　　通用设备。上周通用设备下跌8.23%，为五个子行业中跌幅最深，我们认为价格与需求两端均在改善，超跌后配置价值上升。价格端，9月PPI同比上涨5.0%、环比上涨1.2%，同比涨幅创近四年新高，中游装备的价格传导条件改善；需求端，AI数据中心配套成为新增量：冰轮环境预计2026年前三季度归母净利润5.56亿~6.42亿元、同比增长30%~50%，主因控股子公司DUNHAMBUSH海外数据中心冷源装备业绩上升。机床板块维持前期“订单好于收入”的判断。建议关注纽威数控（688697.SH）、海天精工（601882.SH）、欧科亿（688308.SH）等。 　　专用设备。上周专用设备下跌7.74%，跌幅次之，我们判断订单与资本开支的兑现节奏并未改变，回调提供布局窗口。半导体设备端，10月13日粤芯半导体登陆创业板、首日上涨223.06%、市值1116.76亿元，募资70.80亿元投向12英寸三期产线，晶圆厂扩产继续为国产设备提供增量；聚变电源端，2026上海核博会（10.12—10.15）上荣科恒阳展示聚变电源成果，其2012年获ITER项目2.5亿元极向场变流器模块订单，2026年以来持续中标ITER PF电源控制器模拟系统集成、聚变新能TF磁体电源（二次）等项目，订单由“单点配套”转向“持续复购”。建议关注北方华创（002371.SZ）、中微公司（688012.SH）、拓荆科技（688072.SH）、华海清科（688120.SH）等。 　　自动化设备。上周自动化设备下跌6.7%，我们认为是估值压缩而非订单转弱，产业侧边际变化仍在正向积累。第26届工博会（10.12—10.16）上百家机器人企业集中演示上下料、拆码垛、光模块插拔等真实工业场景作业，主线由“表演”转向“上岗”；特斯拉10月15日发布第二代Roadster，能在不到一秒内从零加速到60英里每小时。飞车与机器人产品线复用有助于摊薄单机成本，建议关注具备连续化、自动化量产能力的零部件企业绿的谐波（688017.SH）、中大力德（002896.SZ）、浙江荣泰（603119.SH）、恒立液压（601100.SH）等。 　　工程机械。上周工程机械下跌2.22%，下跌幅度偏小。9月挖掘机销量22717台、同比增长14.4%，其中出口12806台、同比增长20.7%；1—9月累计销量214274台、同比增长23.1%，出口累计109744台、同比增长30.4%，出口累计销量首次反超内销；9月装载机销量12419台、同比增长17.9%。公司层面，中联重科拟以25元/股转让路畅科技29.99%股权、价款8.997亿元，交易后不再并表，资源进一步聚焦工程机械主业。我们认为出口链是当前最确定的增量，维持“出海优先于内需”的判断。建议关注三一重工（600031.SH）、徐工机械（000425.SZ）、中联重科（000157.SZ）、等。 　　风险提示：宏观经济景气度不及预期、固定资产投资不及预期、原材料价格大幅上涨、行业和市场竞争风险、产业政策变动风险、第三方数据错误风险、关税扰动风险等。