新材料行业周报：AI服务器功耗攀升驱动散热材料迭代，石墨烯TIM材料成为必选项

摘要 　　二级市场表现 　　市场与板块表现：本周新材料板块下跌。新材料指数跌幅为7.96%，跑赢创业板指0.94%。近五个交易日，合成生物指数下跌4.72%，半导体材料下跌14.25%，电子化学品下跌11.83%，可降解塑料下跌5.75%，工业气体下跌6.55%，电池化学品下跌10.09%。 　　产业链周度价格跟踪（括号为周环比变化） 　　氨基酸：缬氨酸(10250元/吨，-1.91%)、精氨酸(20250元/吨，-1.22%)、色氨酸(28250元/吨，1.80%)、蛋氨酸(24800元/吨，2.06%) 　　可降解材料：PLA(FY201注塑级)(18100元/吨，不变)、PLA(REVODE201 　　吹膜级)(17200元/吨，不变)、PBS(16700元/吨，2.45%)、PBAT(12250元/吨，2.08%) 　　维生素：维生素A(54500元/吨，-1.80%)、维生素E(47000元/吨，-8.74%)、维生素D3(225000元/吨，-0.66%)、泛酸钙(36500元/吨，不变)、肌醇(29500元/吨，-6.35%) 　　工业气体及湿电子化学品：UPSSS级氢氟酸(11500元/吨，不变)、EL级氢氟酸(7730元/吨，不变) 　　塑料及纤维：碳纤维(85500元/吨，不变)、涤纶工业丝(12700元/吨，不变)、涤纶帘子布8月出口均价为(15563元/吨，-2.92%)、芳纶(8.47万元/吨，16.07%)、氨纶(27000元/吨，不变)、PA66(18800元/吨，4.44%)、癸二酸8月出口均价为25807元/吨，较上月上涨0.34%。 　　投资建议 　　AI服务器功耗攀升驱动散热材料迭代，石墨烯TIM材料成为必选项。大模型训练的算力需求呈指数级增长，芯片计算性能持续跃升，带动芯片功耗同步攀升，以英伟达GPU的热设计功耗为例，2020年的A100的热设计功耗仅为 　　400W，到2026年的Rubin架构已高达2300W。随着功耗高速增长，传统TIM材料已无法满足逐步提高的散热要求，而新型石墨烯TIM材料顺势崛起，具备130W/(m·K)的超高热导率，远超传统的导热相变材料（约8.5W/(m·K)）和碳基硅脂（约7.5W/(m·K)）等传统材料，已成为目前可行性最高的解决方案，英伟达新一代RubinGPU也已全面切换为石墨烯TIM材料。此外，光模块领域，随着技术规格向1.6T及以上的阶段迈升，传统导热界面材料在热阻与密度的持续优化也出现瓶颈，石墨烯垫片同样成为了高效的新型散热方案，目前部分石墨烯垫片厂商已开始送样认证，逐步批量应用于光模块领域。同时，考虑到Rubin已全面投入生产，2026Q4开始有望逐步放量，预计石墨烯TIM材料市场需求将随之快速增长。加之，目前石墨烯TIM材料海外厂商布局较少，整体供应以国内公司为主，国内石墨烯TIM材料厂商有望迎来广阔发展机遇。建议关注【鸿福诚】、【中石科技】、【苏州天脉】、【思泉新材】。 　　风险提示 　　原材料价格大幅波动的风险；政策风险；技术发展不及预期的风险；行业竞争加剧的风险。