电力设备行业跟踪周报：电力设备增长确定性强、锂电储能估值低位

投资要点 　　电气设备7651下跌7.42%，表现弱于大盘。（本周，10月12日-10月16日，下同）光伏跌4.63%，核电跌4.85%，发电设备跌7.24%，电气设备跌7.42%，新能源汽车跌7.53%，风电跌8.35%，锂电池跌10.42%。涨 　　幅前五为华西能源、向日葵、理工能科、白云电器、长城电工；跌幅前五为雄韬股份、多氟多、石大胜华、德方纳米、天赐材料。 　　行业层面：储能：据寻熵研究院，9月国内储能完成22.0GW/73.7GWh采招订单，其中系统+EPC同比+84%，剔除集采后66.7GWh、环比+5.6%；广东新能源就近消纳价格政策发布，明确以新能源发电为主69.7GWh、要电源的项目；美国国际贸易委员会（USITC）决定，对特定垂直供电系统、相关组件及包含上述产品的计算系统启动337调查。电动车：工信部表示"十五五"期间新型电池产业规模保持稳步增长、避免盲目扩张造成不必要的供需矛盾，到2030年全固态电池初步实现规模化应用；财政部、税务总局公告自2027年4月1日起新能源汽车增值税出口退税率由13%下调至9%；商务部明确中欧混动汽车贸易在2025年进口规模基础上达成向上安排、中方配额不低于欧方其他进口来源地。9+12.3%，出口57.1万辆、同比+81.6%；新能源乘用车批发166.6万辆、同环比+11.3%/+10.0%，零售108.4月新能源汽车销量183.4万辆，同比万辆、同环比-16.7%/+7.8%、渗透率67.0%；9月动储电池产量237.8GWh、同比+57.3%，销量222.7GWh、同比+52.0%，动力电池装车87.2GWh、同比+14.7%；特斯拉发布新一代Roadster，搭载与SpaceX联合开发的推进系统，计划2028年量产；宁德时代与赛力斯签署长期战略合作，问界后续全系配套宁德时代电池；市场价格及周价格变化：碳酸锂：国产99.5%10.45万/吨，-1.60万/吨，-13.3%；工业级SMM9.85万/吨，-1.85万/吨，-15.9%；电池级SMM/吨，-0.90万/吨，-3.2%；磷酸铁锂-动力SMM10.22万/吨，-2.02万/吨，-16.5%；正极：钴酸锂SMM4.46万/吨，-0.52万/吨，-10.4%；金属锂：SMM27.16万80.00万/吨，+0.00万/吨，0.0%；氢氧化锂：国产SMM2500mAh5.80元/支，-0.20元/支，-3.3%；方形-铁锂SMM9.30万/吨，-1.98万/吨，-17.6%；电池：圆柱18650-0.4165元/wh，-0.001元/wh，-0.4%；隔膜湿法/国产SMM六氟磷酸锂：SMM1.42元/平，+0.00元/平，0.0%；前驱体：四氧化三钴SMM11.75万/吨，-0.45万/吨，-3.7%。新能源：10月16日，工信部就《光伏制造行业规21.75万/吨，-0.75万/吨，-3.3%；范条件（2026年本）》及公告管理办法公开征求意见，进一步强化光伏制造行业规范管理；商务部、科技部拟修订《中国禁止出口限制出口技术目录》，新增多晶硅、硅片、电池制造等12项光伏技术，并将承载相关技术的关键和核心设备纳入管理；正式修订前实行出口前登记。习近平在内蒙古乌兰察布考察，实施“东数西算”工程，构建全国一体化算力网；中电建云南180MW光伏EPC候选公示，投标单价约1.23-1.24元/W；商务部。本周硅料43.00元/kg，环比+0.00%；N型210R硅片1.05元/片，环比+0.00%；N型210硅片1.15元/片，环比+0.00%；双面Topcon182电池片0.32元/W，环比+0.00%；双面Topcon182组件0.72元/W，环比-0.55%；光伏玻璃3.2mm/2.0mm景能源分羹新疆1GW风机采购订单；电气风电中标内蒙古能源集团450MW风电项目；明阳集团与中国能建17.75/10.75元/平，环比+1.43%/+2.38%。风电：金风科技、远集团签署战略合作框架协议；中电建中南院预中标600MW海上风电项目；三家整机商瓜分大唐集团11.31亿元风机订单。本周招标3.7GW：陆上3.2GW/海上0.5GW；本周开/中标均价：无。本月招标：3.71GW，同比-66.60%：陆上3.21GW，同比-60.69%，海上0.50GW，同比-78.40%。26年招标：82.22GW，同比-15.81%：陆上79.69GW/海上2.53GW，同比-9.44%/同比-73.80%。本月开标均价：陆风1954.2元/KW。人形机器人：巨蟹智能完成超亿元A+轮融资，继续投入机器人一体化关节。电网：《吉林省新型基础设施建设规划》印发：构建智慧能源系统；浙江首次开展电动重卡与电网互动响应。“十五五” 　　公司层面：宁德时代：1）10月16日购回A股22.2万股，每股购回价274.29—275元，总代价约6,102万元，拟注销；2）10月15日于深交所回购68.95万股，占总股本0.02%，成交价277.98—280元/股，支付1.92亿元，股份拟注销。汇川技术：1）第八期股权激励于10月13日首次授予第二类限制性股票1,276.86万股，授予价39.41元/股，授予股票期权3,144.78万份，行权价56.30元/份；2）第七期股权激励首次授予第二个行权期开始自主行权，1,074人可行权719.46万份、占总股本0.2655%，行权价41.96元/份；拟注销回购股份73.9967万股并减少注册资本。亿纬锂能：预计2026年前三季度归母净利50.68亿—53.50亿元，同比增80%—90%，扣非净利38.75亿—42.62亿元，同比增100%—120%，营收同比增约60%。恩捷股份：预计2026年前三季度归母净利15.4亿—20.5亿元，同比增加16.26亿—21.36亿元，扭亏为盈，扣非净利15.7亿—20.7亿元，同比增加16.54亿—21.54亿元，主因隔膜行业景气上行、销量增长、价格企稳回升及产品结构优化。新宙邦：预计2026年前三季度归母净利15.3亿—15.8亿元，同比增104.53%—111.22%，扣非净利15.299亿—15.799亿元，同比增113.88%—120.87%，主因三大主营业务协同及一体化平台化优势释放。华友钴业：完成回购1,653.07万股，占总股本0.87%，成交价33.16—39.95元/股，支付6.01亿元，用于维护公司价值及股东权益。国电南瑞：拟以5—10亿元回购用于员工持股或股权激励，截至9月30日累计回购574.23万股，占总股本0.071%，金额1.31亿元。赣锋锂业：2026年前三季度营收361.59亿元，同比增147.24%，归母净利50.12亿元，同比增19,540.50%，扣非净利46.36亿元，同比增592.14%，Q3归母净利7.55亿元，同比增35.62%。三花智控：1）截至10月15日累计回购581.34万股，占总股本0.1382%，成交价32.34—37.00元/股，支付2.08亿元，回购价格上限调整为不超59.88元/股；2）10月13日购回31.25万股A股，金额1,014.67万元，用于股权激励及/或员工持股计划，库存股增至1,416.44万股。嘉元科技：预计2026年前三季度营收125.00亿—132.00亿元，同比增91.13%—101.83%。雷赛智能：预计2026年前三季度营收18.86亿 　　19.51亿元，同比增45%—50%，归母净利2.72亿—3.04亿元，同比增70%—90%，其中Q3归母净利0.91亿—1.07亿元，同比增120%—160%。金盘科技：2026年前三季度营收61.04亿元，同比增17.52%，归母净利5.44亿元，同比增12.02%，新签订单111.18亿元，同比增82.26%，在手订单113.00亿元，同比增62.70%，其中AIDC在手55.65亿元、占49.24%。震裕科技：预计2026年前三季度归母净利6.5亿—7.0亿元，同比增57.79%以上，扣非净利6.2亿—6.7亿元，同比增55.82%以上，主因储能电池需求增长、电机铁芯产能投产及降本增效。豪鹏科技：预计2026年前三季度营收51.53亿—52.71亿元，同比增17.34%以上，归母净利2.33亿—2.41亿元，同比增32.96%以上，扣非净利2.07亿—2.15亿元，同比增27.93%以上。固德电材：预计2026年前三季度归母净利1.68亿—1.85亿元，同比增42.50%—56.92%，扣非净利1.70亿—1.86亿元，同比增46.14%—59.89%。湖南裕能：发布2026年限制性股票激励计划草案，拟授予2,529.26万股、占总股本2.98%，首次授予2,249.26万股、覆盖不超368人，授予价26.18元/股。德福科技：预计2026年前三季度归母净利4.40亿—4.80亿元，同比增560.72%—620.78%，扣非净利4.00亿—4.40亿元，同比增1,478.59%—1,635.45%。佛塑科技：预计2026年前三季度归母净利12.00亿—14.00亿元，同比增367.70%—445.65%。石大胜华：预计2026年前三季度归母净利5.40亿—5.80亿元、扣非净利5.45亿—5.85亿元，同比均扭亏为盈。英联股份：预计2026年前三季度营收19.90亿—20.10亿元，同比增20.77%—21.98%，归母净利4,350万—4,430万元，同比增22.96%—25.22%，其中Q3归母净利1,114.70万—1,194.70万元，同比增9.28%—17.13%。德业股份：1）首次回购56.196万股，占总股本0.0449%，成交价70.22—71.60元/股，支付4,044.94万元；2）预计2026年前三季度归母净利42.20亿—43.20亿元，同比增79.81%—84.07%，扣非净利39.50亿—40.60亿元，同比增73.33%—78.16%。藏格矿业：2026Q3营收12.55亿元，同比增73.46%，归母净利24.71亿元，同比增159.97%，前三季度营收33.20亿元，同比增38.23%，归母净利61.09亿元，同比增122.09%。亨通光电：预计2026年前三季度归母净利59.70亿—63.70亿元，同比增151.27%—168.10%，扣非归母净利59.40亿—63.40亿元，同比增153.88%—170.98%。晶科能源：预计2026年前三季度归母净利亏损29.76亿—35.76亿元，同比减亏，扣非归母净利亏损38.11亿—44.11亿元。永太科技：2026Q3营收23.28亿元，同比增64.07%，归母净利1.56亿元，同比增696.08%，前三季度营收60.74亿元，同比增50.79%，归母净利4.30亿元，同比增1,221.81%。壹石通：拟以集中竞价方式回购2,500万—3,500万元，回购价不超42.81元/股，用于员工持股计划或股权激励，期限不超12个月。 　　投资策略：锂电：市场持续反应27年需求降速和11-12月排产减弱的担忧，且电动车车出口退税退坡、欧洲对中国混动车的贸易政策等利空已落地，当前板块核心龙头估值已调整至10-12x，高位回调超50%，而核心材料龙头三季度业绩环比增长明确同比高增，且27年需求我们预计仍有20%+增长，部分环节价格仍处于上升通道，首推宁德时代、亿纬锂能等，重点看好恩捷股份、佛塑科技、璞泰来、鼎胜新材、尚太科技、新宙邦、科达利、天赐材料、湖南裕能、星源材质、诺德股份、嘉元科技等超跌优质材料龙头标的，新技术方面看好固态和钠电新方向。储能：碳酸锂价格中枢下移加快大储项目落地，欧洲和新兴市场大储有望持续高增，国内上半年招标旺盛装机略慢下半年将提速，美国平稳增长AI储能潜力可期，工商储在欧洲、新兴市场开始大幅增长，户储需求总体平稳，我们预计全球储能装机26年60%以上增长，27-30年复合20-40%增长，看好大储、工商储户储龙头。电网设备：国内特高压