机械行业研究：看好船舶、机器人，关注海工装备

行情回顾 　　本周板块表现：上周（2026/10/19-2026/10/23）5个交易日，SW机械设备指数上涨3.01%，在申万31个一级行业分类中排名第2；同期沪深300指数下跌1.57%。2026年至今表现：SW机械设备指数下跌10.48%，在申万31个一级行业分类中排名第11；同期沪深300指数下跌11.33%。 　　核心观点 　　中国造船新接订单高增，全球竞争力保持领先。2026年1-9月，我国造船完工量5805万载重吨，同比增长50.7%，占世界总量的63.6%；新接订单量17529万载重吨，同比增长163.2%，占世界总量的81.8%；截至9月底，手持订单量39913万载重吨，同比增长64.8%，占世界总量的72.4%。我国造船三大指标全面增长，国际市场份额保持全球领先。1至9月，我国承接了144艘超大型原油运输船订单，占全球市场份额的85.5%；万箱级以上集装箱船新接94艘，占全球市场份额的82.7%，中国造船竞争力保持领先。 　　OpenAI入局机器人，打开物理AI新纪元。OpenAI正从数字AI全面迈向物理AI，构建"模型-数据-硬件"正向飞轮。2025年5月宣布以约65亿美元估值收购Jony Ive联合创立的io Products，并于同年7月完成团队合并；2026年5月，奥特曼公开招募机器人硬件、系统及机器学习工程师，9月在《Sources》访谈中确认将开发人形机器人及其他形态产品。据Business Insider报道，截至2026年9月，OpenAI机器人相关招聘岗位增至27个，高于5月的11个，部分岗位基本年薪上限达50万美元；其旧金山机器人实验室已组织约100名数据采集人员轮班，通过遥操作机械臂积累训练数据，推进硬件、控制与数据能力建设。端侧布局上，OpenAI首款无屏AI伴侣（摄像头+麦克风阵列+多轴精密传动，定价200-300美元），预计于2027年上市；同时探索眼镜、录音设备及可穿戴胸针等产品形态，据媒体报道，OpenAI已与立讯精密达成消费设备制造协议，并接洽歌尔等零部件供应商，推进产品研发与制造。模型方面，Galbot团队2026年9月发布的论文显示，GPT-6Astra与π0.5协同，在选取的10项RoboDojo任务、50次测试中实现48.0%的成功率，展现出大模型辅助机器人任务决策与反馈纠错的潜力，为物理AI应用提供新的技术路径。 　　俄乌冲突或迎来缓和，关注海工装备投资机会。根据央视新闻报道，当地时间10月21日，乌克兰总统泽连斯基在接受采访时表示，乌方可在保留至少75%领土控制权的基础上达成和平协议，俄乌冲突或将迎来缓解。俄乌局部停火叠加三方会谈重启，海工装备迎来预期修复。一是黑海、波罗的海能源设施重建需求释放，海上平台、水下装备维修更换空间打开；二是对俄制裁若逐步松绑，俄罗斯北极LNG、海上油气项目重启，中国企业有望回补被中断的订单；三是全球贸易正常化中长期利好海工资本开支稳定性。 　　细分行业景气指标：通用机械（拐点向上）、工程机械（加速向上）、船舶（拐点向上）、油服设备（底部企稳）、铁路装备（稳健向上）、燃气轮机（稳健向上）。 　　投资建议 　　见“股票组合”。 　　风险提示 　　宏观经济变化风险；原材料价格波动风险；政策变化的风险。