机械设备行业周报：关注人形机器人物理AI、半导体设备与工程机械出口

摘要： 　　本周（2026.10.19-2026.10.23）机械设备行业上涨5.06%，在31个申万一级行业中排名第2位，为上周深跌后的强势修复。子行业中，自动化设备（+13.9%）、工程机械（+5.85%）、专用设备（+1.99%）、通用设备（+1.67%）、轨交设备Ⅱ（+0.16%）。行业反弹由两条线驱动：一是物理AI主题事件密集落地带动机器人链修复，二是上周估值压缩后的超跌回补。 　　我们维持行业“推荐”评级，建议关注 　　交会一期18.9万境外采购商、同比+13.3%，国机重工一期收获超400万美元全系列工程机械订单，出口订单能见度仍在延长；①出口链（工程机械）：广链（半导体设备）：SEMI上调2026年全球设备销售额至1659亿美元、同比+23.2%创历史新高，中微公司全球首台高选择性刻蚀设备付运，扩②AI产与技术替代双兑现； 　　业机器人国标出台补上规范底座，一汽人形机器人进入总装产线验证，产业从“表演”向“上岗”的进度条继续推进。③自动化链（机器人）：16项人形机器人/工 　　自动化设备。上周自动化设备上涨13.9%，为五个子行业之首。 　　我们认为主要受以下事件催化：把 　　议题重心从“卖GPU”转向“卖AI工厂”，物理AI成为核心叙事；22日宇树举办2026世界物理①10月20日英伟达柏林GTC AI大会；月23日市场监管总局批准发布人工智能、人形机器人、工业环境机器人等②10月16项国家标准（515项国标的一部分），统一技术规范、划定安③10全底线，为规模化部署提供制度底座。从产业端看，中国一汽在2026世界智能网联汽车大会展示全栈自研的多形态人形机器人，轮臂机器人已进入总装产线等真实生产场景验证，整机厂自用场景的导入比发布会更有信息量。有业绩贡献的tier1，以及具备连续化、自动化量产能力的零部件企业，有望在整机放量时守住份额与毛利。建议关注：拓普集团（601689.SH）、埃斯顿（002747.SZ）、绿的谐波（688017.SH）、中大力德（002896.SZ）等。 　　工程机械。上周工程机械上涨5.85%，出口链继续兑现。第140届广交会第一期10月19日闭展，18.9万名境外采购商到会、比上届同期增长13.3%，国机重工收获超400万美元订单，涵盖挖掘机、平地机、装载机、压路机、推土机、摊铺机等全系列，海外需求不再局限于单一机种。我们认为出口链是当前较为确定的增量，维持“出海优先于内需”的判断。建议关注三一重工（600031.SH）、徐工机械（000425.SZ）、中联重科（000157.SZ）、恒立液压（601100.SH）等。 　　专用设备。上周专用设备上涨1.99%，部分测试设备回调但设备 　　主线在继续走强。本周Domingo高选 　　择性刻蚀设备付运国内重要集成电路研发制造客户，填补国内下一代3D器件制造关键刻蚀工艺自主化空白；①中微公司全球首台Primo 　　年全球半导体制造设备销售额1659亿美元、同比+23.2%创历史新高，并预计行业增长持续至2028年（2028年2295亿美元）。②SEMI预计2026本周板块内部出现分化，设备平台涨、测试仪器跌，我们判断主要是资金根据订单可见度进行重排，而非景气回落，SEMI上调与刻蚀设备突破仍说明扩产周期延续。建议关注北方华创（002371.SZ）、中微公司（688012.SH）、拓荆科技（688072.SH）、华海清科（688120.SH）等；跟踪点是Q4国内晶圆厂招标与设备验收节奏。 　　通用设备。上周通用设备上涨1.67%，涨幅温和。纽威数控发布三季报：前三季度营业收入26.99亿元、同比增长30.4%，归母净利润2.76亿元、同比增长33.65%，公司在报告中明确“积极开拓市场、订单承接增长”。我们维持通用设备“订单好于收入、收入好于利润”的观点，建议关注纽威数控（688697.SH）、海天精工（601882.SH）、科德数控（688305.SH）等。 　　轨交设备。上周轨交设备Ⅱ上涨0.16%，为五个子行业中涨幅最小，其防御属性使之在本轮反弹中滞涨。我们认为：行业基本面受动车及高级修订单支撑，预计保持稳定，维持其“低估值＋订单可见”的防御定位，后续可关注国铁采购平台四季度的招标公告，如招标重启或可带来新一轮上涨行情。建议关注中国中车（601766.SH）、晋西车轴（600495.SH）等。 　　风险提示：宏观经济景气度不及预期、固定资产投资不及预期、原材料价格大幅上涨、行业和市场竞争风险、产业政策变动风险、第三方数据错误风险、关税扰动风险等。