计算机行业跟踪报告：政策推动AI向产业基础研发与产品智能化延伸

行业核心观点： 　　上周，沪深300下跌1.57%，创业板指下跌3.18%，申万计算机行业指数上涨5.21%，分别跑赢沪深300和创业板指6.78和8.40个百分点，在申万各一级行业中排名第1位。上周，工业和信息化部等八部门对外发布《产业基础能力提升“十五五”规划》（以下简称《规划》），提出“推动人工智能赋能产业基础创新”重点任务，加强产业基础领域通用大模型和行业大模型研发布局，培育模型即服务、智能体即服务新业态，并加快人工智能在全环节落地应用。10月22日，Meta发布三季度财报，并在电话会议中提到，其主要面向购物与生产力场景的个人智能体产品Muse用户规模已超过一千万。我们认为，Meta发布Muse智能体并探索购物等应用场景，显示智能体正从通用交互向业务流程和交易环节延伸。相较于单纯提供问答服务，智能体若能嵌入用户决策和业务流程，有望提升应用使用频率，并通过交易佣金、订阅等方式探索商业化。与平台企业的场景探索相呼应，《规划》重点不只是把AI作为通用工具引入制造环节，而是把智能体决策能力嵌入基础产品的内核，推动其与工业机理、基础产品和研发流程结合，使产品逐步具备对运行状态的感知、辅助决策和自适应能力。产业政策对智能体应用的支持与头部平台的场景探索相互呼应，智能体有望成为人工智能赋能产业基础产品和业务流程的重要载体。建议关注具备行业场景和智能体落地能力的AI应用。中国信通院《大模型词元服务性能监测报告（2026年）》基于2026年1-8月的监测数据指出，国内模型平均吞吐速度较2025年提升约一倍，长上下文能力持续普及，模型归一化均价较2025年下半年回升。我们认为，吞吐速度、上下文和任务成本等服务指标，正成为模型承接复杂工作流的重要基础。对于需要多轮调用、持续读取资料和使用工具的智能体而言，更快的响应和更低的单位任务消耗，有助于缩短任务耗时、控制运行成本，并改善复杂流程的使用体验。建议关注推理服务、模型部署优化，以及具备高频工作流和持续付费能力的AI应用。中长期视角下，继续聚焦AI产业、数据产业两大投资主线。 　　投资要点： 　　产业动态：（1）人工智能：10月22日，工业和信息化部等八部门对外发布《产业基础能力提升“十五五”规划》。（2）人工智能：10月23日《大模型词元服务性能监测报告（2026年）》发布。报告显示，我国日均词元调用量持续攀升，2026年6月，国内词元日均消耗量约500万亿，是2025年12月的近4倍。（3）AI大模型：10月19日，发布MiniMax M3.1Flash。（4）AI大模型：10月24日，发布KimiK3.1Pro。（5）AI大模型：Meta发布三季度财报。Meta披露，其AI智能体应用Muse用户数已超1000万。 　　行业估值:从估值情况来看，申万计算机行业2026年10月23日PE-TTM为107.67倍，低于2023-2025年历史PE-TTM的均值158.58倍。风险提示：中美科技摩擦；地缘政治风险；产业生态建设不及预期；应用落地不及预期；数据隐私安全风险；市场竞争加剧。