电力设备：国内储能套利收益回升，欧洲高电价向终端传导

低ROE市场 　　国内：1）量：2026年9月，国内新型储能新增装机4.54GW/13.79GWh，环比+11.5%/+6.5%；电网侧容量占比95.0%，成为第一大应用场景；1—9月累计装机 　　39.79GW/112.03GWh。2）先导指标：招标：9月采招22.0GW/73.7GWh，环比-31.3%/-20.9%，宁夏、内蒙古、山西位列前三（12.5/10.6/7.4GWh），独立储能占比近九成；1—9月累计采招160.8GW/483.3GWh，同比+75.6%/+41.1%。 　　印度：1）量：截至2026年9月，印度电池储能累计投运13.7GWh，9月新增4.5GWh，较2025年底增长约16倍，预计年底达15GWh。2）先导指标：招标：累计招标308GWh，其中122GWh执行中、98GWh招标中；9月MSEDCL项目中标价23.8—24.0万卢比/MW/月，SJVN为23.5万卢比/MW/月。 　　高ROE市场 　　量：德国：2026年9月新增储能619.3MWh，同比+34.1%，其中户储467.8MWh（环比+30.7%）、大储96.9MWh（同比+229.4%）；意大利：新增装机251MW/490MWh，同比-70%/-82%；英国：26Q3新增917MW/1,844MWh，容量同比+53.7%；美国：26Q2新增5.39GW/18.91GWh，容量同比+17%。 　　先导指标：欧洲：2026年9月核心9国日前均价159.04欧元/MWh，环比+16.9%；天然气库存68.78%，同比-11.92pct，TTF截至10月15日74.76欧元/MWh；美国：26Q2公共事业级储能系统价格916美元/kW，同比-2%，独立大储占比67%；澳洲：26Q2国家电力市场储能净收入5750万美元（套利收入同比-56%），9月户储装机966.5MWh，环比+12.5%；英国：已投运、在建和待建储能项目总规模140.60GW，其中独立储能占88.13%。 　　展望：欧洲大储需求增长，英国户储月度安装量创新高；美国数据中心缺电带动储能需求，并网节奏波动；澳洲户储补贴延续，离网AIDC项目规划16GWh配储。 　　中ROE市场 　　量：中东：沙特SEC五地储能2.5GW/12.5GWh完成并网测试，SPPC一、二期合计20GWh进入签约或资格预审；非洲：2024年新增储能1.64GWh，同比+945%，在开发项目超31.8GWh；智利：截至2025年初在运储能容量999MW。 　　先导指标：非洲：2025年全球锂电池包均价降至112美元/kWh，同比-3%；巴西：2025年风光发电占比26.4%，提升2.7pct，首轮储能容量招标项目登记296.8GW。 　　展望：中东大型光储项目密集推进，中国储能供应商参与；非洲项目储备增加，南非三轮大储采购合计6.98GWh；巴西容量招标临近，智利储能监管机制持续完善。 　　供给侧 　　2026年9月，2小时储能系统/EPC平均报价0.611/0.971元/Wh，环比-11.7%/-15.1%；储能电芯价格约0.367—0.369元/Wh。 　　2026年前三季度，全球储能电池/系统出货约750/420GWh，CR10分别为82.6%/59.21%。 　　风险提示：全球新能源与储能需求下行；行业竞争加剧影响利润率；美国关税政策不确定性；技术迭代风险。