百普赛斯（301080）：公司信息更新报告：2026Q1-Q3业绩持续高增，AIDD订单有望持续放量

百普赛斯(301080) 2026Q1-Q3业绩持续高增，AIDD订单有望持续放量 2026Q1-Q3实现营收8.01亿元（yoy+31%），归母净利润1.62亿元（yoy+22%），扣非归母净利润1.51亿元（yoy+14%），收入端保持高增长，利润端增速低于收入主要受到股份支付与汇兑损失增加影响。2026Q3实现营收3.01亿元（yoy+33%，QoQ+14%），归母净利润0.63亿元（yoy+30%，QoQ+21%），扣非归母净利润0.61亿元（yoy+25%，QoQ+40%），营收与扣非净利润环比双升。2026Q1-Q3公司销售费用率27.47%（yoy-1.43pct），管理费用率15.65%（yoy+0.96pct），研发费用率19.03%（yoy-3.07pct）。受益于湿实验需求放量，AI制药（AIDD）订单有望持续放量，同时CMC业务开启“工业化放量”新阶段，驱动公司业绩稳步增长，我们上调2026-2027年并新增2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为2.21/2.91/3.77亿元（原值2.22/2.72亿元），EPS分别为1.32/1.73/2.25元，当前股价对应P/E分别为64.1/48.6/37.5倍，维持“买入”评级。 把握AI制药机遇，助力干湿实验高效衔接 AI制药大模型训练亟需海量、标准化、可反馈的湿实验数据，而传统湿实验通量低、周期长、标准不一，难以支撑"AI设计—实验验证—数据反馈—模型迭代"的闭环迭代。公司依托HEK293/CHO真核表达体系与覆盖"分子亲和力—细胞功能—成药性"的体外验证平台，为AI设计抗体提供高通量表达纯化及全流程湿实验验证。凭借超5,000种经活性验证的高质量靶点蛋白、SPR/BLI亲和力检测、TR-FRET试剂盒及丰富的报告基因细胞株等，实现干湿实验数据同源、高效衔接，加速AI制药闭环迭代。2026年9月10日公司正式发布CHO-Direct快速高通量亲和力验证服务、ACROAIx以及ACRO出海平台，为AI制药和AI4S进一步赋能并提供一站式服务，有望助力公司AIDD订单持续放量。 H股上市持续推进，全球化战略落地加速 2026H1境外业务实现收入3.11亿元（+20.63%），境外业务实现收入1.89亿元（+53.88%），为进一步推动国际化战略落地，公司已于2026年1月26日向香港联交所递交H股发行上市申请，此外公司将继续加大海外研发投入，全面强化实验室与团队建设，并通过新建实验室、外延并购等多种方式，拓展全球研发网络。另一方面，公司计划建立海外生产基地，进一步提升发货效率，强化供应链，为海外市场进一步开拓奠定基础。 风险提示：全球新药研发需求不及预期、核心成员流失、新产品开发失败等。