研报
阿特斯(688472):25Q2业绩亮眼,储能成为新增长级-2025年半年报点评
机构原始信息
原研报观点
- 发布机构
- 民生证券
- 分析师
- 邓永康
- 所属行业
- 电力设备
- 原研报评级
- 70
- 原研报目标价
- 暂未收录
原始材料
研报摘要与内容
<p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-position: normal; font-variant-emoji: normal; line-height: 25.2px; text-wrap-mode: wrap;"> #核心观点：1、2025H1公司营业收入210.52亿元，同比下降4.13%；归母净利润7.31亿元，同比下降41.01%；扣非归母净利润8.36亿元，同比下降31.95%。2、2025Q2营业收入124.67亿元，同比增长0.85%，环比增长45.20%；归母净利润6.84亿元，同比增长3.51%，环比增长1346.82%；扣非净利润7.49亿元，同比增长26.92%，环比增长757.26%。3、组件销售14.8GW，与去年同期基本持平；光伏业务毛利率保持健康；北美市场市占率环比提升4%，同比出货量增长15%。4、储能销售3.1GWh，同比增长19.23%；2025Q2储能交付2.2GWh，环比增长超140%；已签署合同在手订单金额30亿美元；已向全球市场交付13GWh储能解决方案。5、预计2025年末拉棒、硅片、电池片和组件产能将分别达到31GW、37GW、32.4GW和51.2GW；储能系统产能将达到15GWh，储能电芯产能将达到3GWh。6、预计2025Q3组件出货量5.0-5.3GW，全年组件出货量25-27GW；2025Q3储能出货量2.1-2.3GWh，全年储能出货量7-9GWh。</p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-position: normal; font-variant-emoji: normal; line-height: 25.2px; text-wrap-mode: wrap;"> </p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-position: normal; font-variant-emoji: normal; line-height: 25.2px; text-wrap-mode: wrap;"> #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营收分别为391.69亿元、458.91亿元、551.48亿元，对应增速分别为-15.2%、17.2%、20.2%；归母净利润分别为17.20亿元、29.37亿元、37.51亿元，对应增速分别为-23.5%、70.7%、27.7%；对应2025-2027年PE为21倍、13倍、10倍；维持“推荐”评级。</p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-position: normal; font-variant-emoji: normal; line-height: 25.2px; text-wrap-mode: wrap;"> </p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-position: normal; font-variant-emoji: normal; line-height: 25.2px; text-wrap-mode: wrap;"> #风险提示：下游需求不及预期，市场竞争加剧，国际贸易风险等。</p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-position: normal; font-variant-emoji: normal; line-height: 25.2px; text-wrap-mode: wrap;"> </p><p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-variant-alternates: normal; font-variant-position: normal; font-variant-emoji: normal; line-height: 25.2px; text-wrap-mode: wrap;"> 本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。</p><p><br/></p>
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阿特斯(688472):25Q2业绩亮眼,储能成为新增长级-2025年半年报点评，原始来源为民生证券，发布时间为2025-08-25。<p style="margin-bottom: 0px; margin-top: 0px; color: rgb(108, 107, 107); font-family: 微软雅黑; font-size: 14px; font-variant-numeric: normal; font-variant-east-asian: normal; font-va相关公司：阿特斯（688472）；相关主题：储能系统与大储。来源：主线罗盘，链接：https://www.ai-gupiao.com/research/6655。仅供研究学习参考，不构成投资建议。
来源核对
材料来源
民生证券
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这条材料能证明什么
它能证明研究机构提出了哪些判断、假设和跟踪指标；不能替代公司的公告、定期报告与经营兑现。
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